La crise est devenue publique dimanche, lorsque Nvidia a indiqué que son conseil d’administration mènerait un examen indépendant des informations selon lesquelles son PDG, Jensen Huang, avait été la cible d’une « opération de renseignement étrangère ». Huang a déclaré qu’il coopérerait et, dans un courriel adressé aux salariés, a reconnu avoir « manqué à » ses responsabilités après avoir admis avoir été infidèle à son épouse.¹

L’examen porte sur Alice Huang, une haute dirigeante de MegaSpeed, une entreprise de centres de données basée à Singapour et l’un des plus importants clients de Nvidia en Asie du Sud-Est. Selon des informations citées par plusieurs médias, les agences de renseignement américaines ont conclu qu’elle avait transmis des renseignements à Pékin. Le conseil d’administration de Nvidia a déclaré n’avoir aucune raison de croire que la sécurité nationale ou les secrets commerciaux de l’entreprise avaient été compromis, mais cet épisode a transformé une relation personnelle en épreuve pour le conseil d’administration de l’entreprise au cœur du boom de l’IA.²

Lundi, Wall Street a rendu son premier verdict. L’action Nvidia a chuté de 4,3 % alors même que le S&P 500 gagnait 2,3 %, que le Nasdaq progressait de 2,7 % et que l’indice Philadelphia Semiconductor grimpait de près de 7 %. Cette divergence a souligné l’inquiétude du marché selon laquelle il s’agissait d’un choc spécifique à Nvidia concernant sa direction, plutôt que d’un repli du secteur plus large des puces.²

La vente a été plus marquée en début de séance, un rapport évaluant le recul à l’ouverture à 8 % après l’annonce par l’entreprise de son enquête.³ Dan Ives, analyste technologique de Wall Street, a qualifié la situation de « coup dur pour Jensen », susceptible d’entraîner un examen du Congrès et de peser sur le titre.⁴

Pourtant, le débat sur l’avenir de Huang est loin d’être tranché. Ives a décrit son remplacement comme une « comédie », affirmant que Nvidia conserve plusieurs années d’avance sur la Chine dans les puces d’IA, tout en reconnaissant que l’enquête crée une grave incertitude. Le président Donald Trump a également salué Huang comme « un homme honorable » qui avait « fait un travail extraordinaire pour notre pays ». ¹ La Chine, quant à elle, a rejeté l’allégation comme un « soi-disant récit d’espion chinois » non étayé.¹

Pour Nvidia, la question centrale n’est plus simplement de savoir ce qui s’est passé. Il s’agit de déterminer si une entreprise si étroitement identifiée à un seul dirigeant peut contenir les dégâts sans affaiblir le leadership dont les investisseurs estiment que sa domination de l’IA a besoin.