La scommessa sull’AI che aveva generato spettacolari guadagni sulla carta ha prodotto un altrettanto spettacolare regolamento di conti. Il fondo Situational Awareness di Leopold Aschenbrenner è stato costretto a uscire dalle azioni quotate, mentre il primo sostenitore Jane Street avrebbe assorbito una perdita di 15 miliardi di dollari.

Aschenbrenner, un ex ricercatore di OpenAI senza precedente esperienza di trading, ha lanciato Situational Awareness nel 2024 basandosi su un presupposto semplice e aggressivo: il boom dell’AI avrebbe richiesto una vasta espansione di chip, potenza di calcolo, memoria ed energia. La scommessa inizialmente ha funzionato. Il fondo ha reso il 439% fino a giugno e a un certo punto avrebbe gestito fino a 45 miliardi di dollari.¹

Poi il rally delle infrastrutture si è incrinato. Gli investitori hanno iniziato a chiedersi se gli enormi investimenti in capitale per l’AI stessero producendo abbastanza ricavi nel breve termine, colpendo duramente partecipazioni come SK Hynix, Sandisk, Bloom Energy e Nebius. La leva finanziaria ha amplificato il calo.¹

Il 24 luglio, Aschenbrenner ha invitato i clienti a considerare il sell-off come "una delle migliori opportunità di acquisto dall’inizio dello scorso anno" e ha cercato nuovi impegni per agosto.¹ L’appello non è riuscito a fermare la ritirata. Axios ha riportato che il fondo ha successivamente venduto l’intero portafoglio di azioni quotate alla Citadel di Ken Griffin, definendo notevole la rapidità dell’inversione: "Sembra che la situazione sia degenerata in fretta."²

L’acquisto di Citadel può essere letto in due modi. Per Situational Awareness, è stata un’uscita forzata da posizioni che non poteva più sostenere con agio. Per la società di Griffin, che già deteneva alcune scommesse simili sulle infrastrutture per l’AI, è stata un’opportunità per entrare in un settore malconcio con maggiore pazienza e capitale alle spalle.¹

Jane Street, uno dei primi sostenitori di Situational Awareness, ha registrato il suo primo mese negativo in un decennio, con un presunto colpo da 15 miliardi di dollari legato al tracollo.³ Tuttavia il fondo di Aschenbrenner non ha ancora sacrificato tutte le sue fiches: detiene ancora una quota privata in Anthropic che sarebbe valutata 5 miliardi di dollari. Se quell’investimento continuerà a salire, potrebbe diventare l’ultimo grande contrappeso del fondo a una scommessa sui mercati pubblici che si è dissolta con sorprendente rapidità.¹