Situational Awareness ha trasformato una scommessa audace sull’IA in guadagni spettacolari — per poi vedere la leva finanziaria trasformare un’inversione di mercato in una svendita forzata. Il suo disimpegno dai titoli quotati a favore di Citadel ha ora portato i regolatori alla porta di Wall Street.

Fondata nel 2024 dall’ex ricercatore di OpenAI Leopold Aschenbrenner, il fondo ha costruito il proprio caso sulla gigantesca infrastruttura necessaria per scalare l’intelligenza artificiale: chip, memoria, potenza di calcolo ed energia. Questa tesi ha inizialmente dato frutti notevoli. Il fondo ha registrato un rendimento del 439% fino a giugno e al suo apice avrebbe gestito fino a 45 miliardi di dollari.¹

L’ondata rialzista si è interrotta durante la recente svendita delle azioni legate all’infrastruttura dell’IA. Partecipazioni tra cui SK Hynix, Sandisk, Bloom Energy e Nebius sono crollate bruscamente mentre gli investitori si chiedevano se l’ingente spesa per l’IA avrebbe prodotto ricavi nel breve termine. Le perdite sono state amplificate dal denaro preso a prestito e una raffica di margin call ha costretto Situational Awareness a iniziare a liquidare le posizioni.¹

La ritirata si è accelerata rapidamente. Dopo che il fondo avrebbe cercato nuovo capitale, una fonte ha detto ad Axios che ha venduto l’intero portafoglio di azioni quotate a Citadel di Ken Griffin.² La mossa di Citadel rifletteva una posizione nettamente diversa: la capacità di acquistare asset legati all’IA in difficoltà e attendere la ripresa del settore. Situational Awareness, al contrario, ha mantenuto gli investimenti privati — soprattutto una partecipazione in Anthropic, che sarebbe valutata 5 miliardi di dollari.¹

Ora la Securities and Exchange Commission ha inviato citazioni in giudizio alle principali banche di Wall Street per ottenere informazioni legate all’attività di trading del fondo, secondo persone a conoscenza della questione.³ Il regolatore ha rifiutato di commentare e un’indagine non significa che il fondo sia di per sé l’obiettivo di un’azione esecutiva.³

Situational Awareness ha descritto l’attenzione dei regolatori come una conseguenza prevedibile della sua ascesa e caduta: “È da aspettarsi che i regolatori esaminino attentamente qualsiasi fondo di alto profilo, che produca rendimenti significativi o che registri perdite particolarmente drammatiche.” Ha aggiunto: “Siamo un’azienda altamente regolamentata e collaboreremo pienamente con qualsiasi richiesta da parte delle autorità di vigilanza.”³