Storia
16 ott 2026
Warsh si rifiuta di scoprire le carte della Fed mentre l’inflazione accelera
Il messaggio di Warsh è improntato alla prudenza: l’economia sembra comportarsi come la Fed si aspettava, ma l’inflazione ostinata mantiene in vita l’argomento a favore di un ulteriore inasprimento. I mercati e gli altri responsabili politici, nel frattempo, restano divisi sul fatto che ottobre sia troppo presto per un’altra mossa.
La Federal Reserve ha aumentato il suo tasso di riferimento di un quarto di punto a settembre, portandolo a circa il 3,9%, il primo rialzo in tre anni, mentre i responsabili politici si muovevano per contenere l’inflazione e raffreddare la domanda.1
Dopo quella riunione, tuttavia, i segnali sono diventati più complicati. L’inflazione di settembre ha accelerato, con le pressioni sui prezzi che si sono estese dall’energia ai servizi. Quel rapporto ha brevemente portato al 50% le probabilità, implicite nei mercati, di un rialzo a ottobre prima che scendessero nuovamente, evidenziando quanto rapidamente possano cambiare le aspettative.2
Parlando venerdì agli incontri del FMI e della Banca Mondiale a Bangkok, il presidente Kevin Warsh ha sostenuto che l’economia nel suo complesso non aveva alterato in modo sostanziale le prospettive della Fed. «Nel mese circa trascorso da allora, il mondo si è ampiamente conformato alle nostre aspettative», ha detto.2
Ma Warsh ha rifiutato di trasformare questa valutazione in una promessa di azione alla riunione del 27-28 ottobre — o a dicembre. «Non anticipo le riunioni», ha detto. «Non credo nel dire ora ciò che potrei fare alle riunioni che terremo nel resto di quest’anno».2
Quella cautela contrasta con il contesto inflazionistico, non necessariamente con l’obiettivo più ampio della Fed. Warsh ha affermato che era difficile parlare con i banchieri centrali stranieri senza sentire parlare della «impennata dei prezzi», mentre il recente rialzo dei tassi rifletteva la priorità della banca centrale di ripristinare la stabilità dei prezzi.1
Altri funzionari hanno lasciato spazio all’attesa. Il vicepresidente Philip Jefferson, il presidente della Fed di New York John Williams e il governatore Christopher Waller hanno indicato che l’inasprimento non deve necessariamente avvenire in riunioni consecutive. Da parte sua, Warsh ha anche indicato un «massiccio aumento degli investimenti» guidato dall’IA come un importante fattore positivo per l’economia, pur avvertendo che la transizione sarebbe stata «probabilmente molto accidentata».2