In vista del rapporto del terzo trimestre, la tensione centrale era già chiara: SpaceX si stava trasformando da azienda di razzi e connettività in un colosso delle infrastrutture per l'IA. Gli analisti citati da Visible Alpha prevedevano che gli investimenti in conto capitale salissero da circa 70 miliardi di dollari quest'anno a 197,4 miliardi nel 2028, mentre il debito potrebbe aumentare da 50,7 miliardi di dollari nel 2025 a 350 miliardi nel 2029.¹

Poi è arrivata la scossa degli utili. SpaceX ha riportato ricavi trimestrali di 14,6 miliardi di dollari, in aumento del 161% su base annua, e un utile netto di 4,4 miliardi di dollari dopo una perdita nel trimestre precedente. La sua divisione ribattezzata “Super Intelligence” ha generato 7,56 miliardi di dollari, superando i ricavi della connettività Starlink pari a 5,25 miliardi di dollari. L'attività di IA rappresenta ora il 52% dei ricavi, sebbene i resoconti abbiano rilevato che il fatturato trimestrale è stato sostenuto anche da circa 1 miliardo di dollari legato alla ripresa del prezzo di Bitcoin e a ricavi da parti correlate.²

Musk ha interpretato i numeri come prova che il potenziale di rialzo si sta ampliando, scrivendo dopo la pubblicazione: “Per quanto possa sembrare folle, 1.000 miliardi di dollari di ricavi per SpaceX nel 2028 non sono più impossibili.”Elon Musk (elonmusk)³ Separatamente, ha previsto che i ricavi ricorrenti annuali dell'attività Super Intelligence potrebbero raggiungere tra 500 miliardi e 1.000 miliardi di dollari entro la fine del 2027.²

Ma la prossima mossa del management non è la moderazione. SpaceX ha speso 19,6 miliardi di dollari in spese in conto capitale nel trimestre, inclusi 16,4 miliardi per progetti legati all'IA, e il CFO Bret Johnsen ha previsto tra 35 e 40 miliardi di dollari di nuovi investimenti nel trimestre in corso, mentre la capacità di calcolo entra in funzione.⁴ Johnsen ha sostenuto che l'economia resta convincente: “Ai prezzi attuali, le nuove implementazioni di capacità di calcolo generano un rientro dell'investimento in meno di un anno.”⁴

La valutazione di Musk stesso indica il rischio dietro quella fiducia. I chip non sono più il collo di bottiglia decisivo, ha affermato; “il vincolo alla diffusione della superintelligenza risiede più nell'energia, nel raffreddamento e nelle infrastrutture che nei chip.”² SpaceX è diventata redditizia nel trimestre, ma ha comunque registrato una perdita netta di 413 milioni di dollari nei primi nove mesi dell'anno, lasciando al boom dell'IA il compito di dimostrare di poter finanziare la propria crescita dimensionale.²