La prospettiva di un'alleanza tra Tesla e SpaceX è passata dalle speculazioni del mondo di Musk a un processo formale, seppur ancora altamente condizionale. La tensione centrale è semplice: Musk ritiene che unire le sue due aziende di punta potrebbe accelerarne le ambizioni tecnologiche, mentre la struttura dei colloqui è pensata per impedirgli di dettare il risultato.

Le basi erano visibili a luglio, quando Musk ha affermato che vi era una «sovrapposizione sempre maggiore» tra Tesla e SpaceX, poiché entrambe si spingevano ulteriormente nell'intelligenza artificiale e nella robotica.¹ Le aziende hanno già legami pratici: Tesla e SpaceX hanno annunciato a marzo il progetto di semiconduttori Terafab, mentre i prodotti Tesla, i robotaxi e i robot Optimus potrebbero potenzialmente avvalersi della connettività e dell'infrastruttura di IA di SpaceX.¹

Martedì, Musk ha confermato che entrambi i consigli di amministrazione avevano istituito comitati speciali di amministratori indipendenti per esplorare una fusione. Ha sostenuto il concetto — «Penso che sarebbe una buona idea? Sì» — ma ha sottolineato che i suoi ruoli e le sue partecipazioni sovrapposti lo rendono una parte in conflitto di interessi, che non può partecipare alle deliberazioni dei comitati.² Anche la sua ripubblicazione dell'annuncio ha evidenziato che l'esame era stato avviato su richiesta degli azionisti e sarebbe stato gestito da amministratori indipendenti.Elon Musk (elonmusk)³

Quella separazione è più che procedurale. Musk ha affermato che non sono stati concordati termini e ha messo in guardia dal considerare una fusione inevitabile. Per Tesla, qualsiasi operazione richiederebbe il sostegno del 50% di tutte le azioni in circolazione, anziché semplicemente della maggioranza dei voti espressi — «una soglia piuttosto alta», ha detto.²

Il contesto finanziario offre agli investitori molto su cui riflettere. I ricavi di Tesla nel terzo trimestre sono rimasti sostanzialmente invariati a 28 miliardi di dollari, mentre l'utile netto è sceso del 43% a 787 milioni di dollari; ciò nonostante, l'azienda sta investendo pesantemente in spese in conto capitale e presenta agli investitori robotaxi, accumulo di energia e Optimus anziché le vendite di veicoli elettrici convenzionali.⁴

Un gruppo combinato potrebbe essere valutato intorno a 3.500 miliardi di dollari, ma concentrerebbe anche più potere attorno a Musk e attirerebbe l'attenzione sulla catena di approvvigionamento, sull'esposizione di Tesla alla Cina e sul lavoro di SpaceX per la difesa statunitense. L'operazione potrebbe adattarsi alla grande strategia di Musk; se si adatti agli interessi degli azionisti rimane la questione senza risposta.¹