SpaceX è entrata nel terzo trimestre dopo un periodo difficile: aveva riportato una perdita di 541 milioni di dollari nel trimestre precedente, successivo al suo debutto in Borsa di giugno, e aveva dichiarato di aver accumulato 13 miliardi di dollari di perdite dall'inizio del 2023. Martedì, la società ha dichiarato di aver invertito la rotta con 4,4 miliardi di dollari di utile trimestrale. Musk ha presentato la ripresa come l'atto d'apertura di ambizioni ben più grandi, prevedendo ricavi ricorrenti annuali tra 500 miliardi e 1.000 miliardi di dollari entro la fine del 2027.¹

Il motore immediato è la divisione recentemente rinominata “Super Intelligence”. Ha generato 7,56 miliardi di dollari di ricavi nel terzo trimestre — quasi il triplo della cifra del secondo trimestre e oltre le aspettative — superando i ricavi della connettività Starlink, pari a 5,25 miliardi di dollari. I ricavi totali sono aumentati del 161% su base annua, raggiungendo 14,6 miliardi di dollari, mentre Starlink ha aggiunto 1,6 milioni di abbonati consumer, al di sotto delle previsioni degli analisti.² Musk ha spinto oltre l'ottimismo su X: “Per quanto folle possa sembrare, 1.000 miliardi di dollari di ricavi per SpaceX nel 2028 non sono più impossibili.”Elon Musk (elonmusk)³

Ma i risultati hanno anche rivelato il costo di questa scommessa. SpaceX ha speso 19,6 miliardi di dollari in spese in conto capitale nel trimestre, inclusi 16,4 miliardi legati all'IA, e il CFO Bret Johnsen ha previsto una spesa tra 35 e 40 miliardi di dollari nel trimestre in corso, mentre nuova capacità di calcolo entra in funzione. Johnsen ha sostenuto che le installazioni possono ripagarsi in meno di un anno; Musk ha affermato che il vincolo principale ora riguarda “più energia, raffreddamento e infrastrutture che chip”.⁴

Questo pone l'esecuzione — non la domanda — al centro della storia. Musk afferma che hyperscaler e aziende più piccole stanno facendo a gara per affittare capacità, mentre SpaceX corre per portare online il suo progetto di data center Colossus II e utilizza capacità di fusione dei motori a razzo per accelerare la produzione di turbine.⁵

Gli investitori hanno visto una conferma: le azioni sono salite dopo il rapporto e gli analisti di Truist hanno dichiarato che il trimestre ha rafforzato la tesi rialzista per i fornitori di cloud IA. Eppure Musk ha anche ventilato una combinazione SpaceX-Tesla, affermando che le due aziende potrebbero trarre vantaggio da una cooperazione più stretta con l'avvicinarsi della “singolarità della superintelligenza”.⁶ Il trimestre ha fornito la prova di concetto. Il prossimo banco di prova è se SpaceX possa pagare — e alimentare — la scala promessa da Musk.