La proposta californiana Proposition 40 ha creato il contesto immediato. Il prelievo una tantum sui patrimoni dei miliardari ha spinto Zuckerberg a considerare di lasciare lo Stato, secondo un documento depositato da Meta presso la SEC. Ma un comitato speciale del consiglio ha concluso che fosse «di fondamentale importanza» che continuasse a guidare l’azienda vicino alla sua sede nella Silicon Valley e ai suoi Meta Superintelligence Labs.¹

Il compromesso è stato un impegno di otto anni da parte di Zuckerberg a rimanere in California, o in un’altra giurisdizione che ospiti la sede centrale di Meta, salvo circostanze impreviste. In cambio, Meta ha ideato una nuova classe di azioni senza diritto di voto che potrebbe garantirgli fino a 20 miliardi di dollari di liquidità immediata per far fronte a una fattura fiscale senza cedere il controllo. La classe azionaria proposta da 150 miliardi di dollari non aumenterebbe la sua quota di proprietà né il suo patrimonio netto, affermava il documento; l’obiettivo dichiarato di Meta era mantenerlo alla guida dalla California.¹

Poi, nella pubblicazione dei risultati del terzo trimestre, Meta ha presentato lo stesso meccanismo come una strategia più ampia per finanziare l’IA. L’azienda ha affermato che le azioni senza diritto di voto, la cui negoziazione dovrebbe iniziare nel 2027, potrebbero finanziare investimenti nell’IA, acquisizioni e compensi per i dipendenti. Ha sostenuto che competere nella trasformazione dell’IA del settore richiede investimenti su una scala «significativa», mentre la CFO Susan Li ha dichiarato che le azioni amplierebbero le opzioni di finanziamento di Meta in un contesto di slancio aziendale trainato dall’IA.²

Le cifre spiegano l’urgenza. Meta prevede spese in conto capitale annuali comprese tra 135 e 145 miliardi di dollari e ha riportato 34,91 miliardi di dollari di spesa nel terzo trimestre, gran parte dei quali legati all’IA e alla realizzazione dei data center che la sostengono.²

Per il consiglio, tuttavia, la motivazione finanziaria e quella di governance sono inseparabili. Gli azionisti esistenti riceveranno le azioni di Classe C in quella che equivale di fatto a una divisione azionaria due a uno, preservando il predominio di voto di Zuckerberg e offrendo a Meta maggiore margine per raccogliere fondi. L’azienda ha affermato che la struttura sosterrebbe il «modello guidato dal fondatore» a cui attribuisce il proprio successo.³