Alla conferenza GTC di Nvidia a Berlino giovedì, il CEO Jensen Huang ha espresso chiaramente la sua diagnosi del boom delle infrastrutture per l'IA: la domanda non è l'anello debole. «La domanda per i neocloud è alle stelle», ha dichiarato a CNBC, definendo le loro capacità «straordinarie».¹

I neocloud — fornitori specializzati di cloud costruiti attorno al calcolo per l'IA — stanno correndo per aggiungere data center e chip. Ma Huang ha detto che l'espansione si è scontrata con un ostacolo più prosaico: il denaro. «Ciò che manca nel mezzo è il capitale circolante per alimentare quella crescita», ha affermato, sostenendo che la domanda di finanziamenti ora supera la loro disponibilità.¹

Questo ottimismo arriva mentre gli investitori recepiscono il segnale opposto dal mercato. Le azioni CoreWeave sono scese del 50% in sei mesi, tra l'attenzione rivolta alla sua espansione finanziata a debito; l'azienda aveva 35,6 miliardi di dollari di debito a giugno, mentre HSBC ha avvertito che il titolo potrebbe scendere di almeno un ulteriore 35%.² Nebius, CoreWeave, Iren e Applied Digital erano tutte in calo nelle contrattazioni pre-mercato di giovedì, sottolineando i timori che i rendimenti degli enormi investimenti nell'IA possano arrivare lentamente.¹

La risposta di Huang è che i finanziamenti si adatteranno. Ha detto che Nvidia sta lavorando per rendere il proprio hardware di calcolo più facile da finanziare, descrivendolo come una classe di attivi emergente, e in precedenza aveva affermato che la «solidità migliora ogni giorno» di CoreWeave.²

L'Europa aggiunge un altro vincolo: l'energia. Con l'energia scarsa e costosa, Huang ha detto che le infrastrutture locali sono essenziali prima che la regione possa costruire un'economia dell'IA che «terminerà in Europa». Nvidia ha impegnato quasi 10 miliardi di dollari tra aziende, università e istituti di ricerca europei, scommettendo che un maggior numero di neocloud regionali possa trasformare quel collo di bottiglia in un volano dell'IA sviluppato in patria.¹