L'idea stava prendendo slancio da mesi. A luglio, Musk ha detto agli investitori di Tesla che c'era una «sovrapposizione sempre maggiore» tra il produttore di auto elettriche e SpaceX, poiché entrambe si spingevano più a fondo nell'intelligenza artificiale e nella robotica.¹

Poi è arrivato il contesto finanziario. SpaceX ha riportato ricavi del terzo trimestre pari a 14,6 miliardi di dollari, in aumento del 161% su base annua, e 4,4 miliardi di dollari di utile netto; la sua unità di IA in rapida crescita, ribattezzata «Super Intelligence», è diventata la sua maggiore linea di business.² I risultati hanno dato all'argomento di Musk a favore dell'unione delle aziende un nuovo slancio commerciale: SpaceX porta capacità di lancio, connettività satellitare e ambizioni informatiche, mentre Tesla porta batterie, veicoli, robot e produzione.

Martedì: Musk ha confermato che le aziende avevano istituito comitati speciali di amministratori indipendenti, su richiesta degli azionisti, per esaminare una possibile combinazione. In un repost su X, ha approvato la proposta di base: «Penso che sarebbe una buona idea? Sì».Elon Musk (elonmusk)³

Tuttavia, il sostegno di Musk non equivale a un annuncio di accordo. Ha detto di non poter partecipare alle discussioni del comitato perché è in conflitto di interessi, e ha avvertito che dare per certa una fusione sarebbe «esagerare».⁴ Qualsiasi operazione di Tesla richiederebbe l'approvazione della maggioranza di tutte le azioni in circolazione, non soltanto di quelle votanti: una soglia insolitamente alta.

Ai recenti valori di mercato, le due aziende varrebbero insieme circa 3.500 miliardi di dollari. I sostenitori vedono margini per una maggiore integrazione: robotaxi abilitati da Starlink, prodotti energetici Tesla a supporto dei data center di SpaceX e il progetto congiunto di semiconduttori Terafab. Ma la combinazione concentrerebbe anche il controllo attorno a Musk, che detiene partecipazioni rilevanti in entrambe le imprese.

È qui che il caso strategico diventa politico. Gli analisti di Morningstar hanno avvertito che una fusione potrebbe intensificare le preoccupazioni per la sicurezza nazionale riguardo a una catena di approvvigionamento combinata, mentre JPMorgan ha segnalato l'approvazione normativa cinese come un possibile ostacolo, date le attività di Tesla nel Paese. Lo scrutinio del Congresso potrebbe inoltre riaccendere le questioni sui conflitti di interesse di Musk e sulle tutele degli investitori.⁵

Per ora, Musk ha fornito la visione. I comitati indipendenti — e in ultima analisi azionisti e autorità di regolamentazione — devono stabilire se sia investibile.