Storia
25 ott 2026
Apollo afferma che il boom dell’IA deve ancora raggiungere le imprese americane
L’analisi di Apollo traccia una netta linea di demarcazione tra i vincitori dell’IA nel grande settore tecnologico e il resto delle imprese americane, dove il promesso incremento di produttività resta sfuggente. La sua tesi centrale non è che l’IA manchi di potenza, ma che il valore aziendale dipenda da capacità di giudizio e condizioni che il software non può facilmente fornire.
Dal 2022, il boom dell’IA ha creato una netta divisione nei risultati aziendali. Per le maggiori aziende tecnologiche, i ricavi per dipendente sono passati da circa 550.000 dollari a quasi 800.000 dollari, mentre i margini sono saliti bruscamente. Tra il resto dell’S&P 500, il dato comparabile sui ricavi si aggira intorno ai 550.000 dollari da anni e i margini di profitto sono rimasti attorno al 10%.1
Questa divergenza è al centro di una recente analisi di Torsten Slok, capo economista di Apollo Global Management. Escludendo Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla dall’indice, ha esaminato quello che definisce l’“S&P 493” — riscontrando margini e ricavi per lavoratore stagnanti, senza alcun segnale che l’IA stia aumentando la produttività.2
La conclusione di Slok è volutamente netta: “Nonostante gli ingenti investimenti e l’ampia enfasi che circonda l’intelligenza artificiale, la tecnologia ha generato zero ritorni finanziari per le imprese americane al di fuori del settore tecnologico.”2 Secondo la sua analisi, le aziende tradizionali non considerano più una modesta spesa in IA come un motore di crescita, bensì sempre più come un costo che esercita pressione sui margini.1
Il rapporto non contesta che l’IA abbia trasformato l’economia delle Magnifiche Sette. Piuttosto, mette in discussione l’ipotesi che i loro guadagni si diffonderanno automaticamente a produttori, rivenditori, banche e altri grandi datori di lavoro. La crescita della produttività nell’intera economia, osserva Apollo, deve ancora compiere il balzo drastico previsto dai più ferventi sostenitori dell’IA.1
Per Slok, modelli più economici e più capaci potrebbero non risolvere il problema centrale. “L’IA può essere un’ottima calcolatrice, ma negli affari l’intelligenza è soprattutto capacità di giudizio”, ha scritto, sostenendo che responsabilità, fiducia, cultura e compromessi etici continuano a determinare il rischio reputazionale, i ricavi e i margini.2 La sfida futura è capire se le imprese americane riusciranno a trasformare l’abbondante intelligenza delle macchine in ritorni commerciali duraturi — oppure continueranno a pagare per una promessa che resta concentrata nel settore tecnologico.