La frenesia di spesa di Meta stava già mettendo alla prova la pazienza degli investitori prima che chiedesse loro altro denaro. La scorsa settimana, l'azienda ha riportato una crescita dei ricavi trimestrali del 26%, a circa 65 miliardi di dollari, ma l'utile operativo è diminuito del 37%, a 13 miliardi di dollari, poiché i costi sono aumentati bruscamente. Ha inoltre alzato l'estremità inferiore della previsione annuale di spese in conto capitale a 135 miliardi di dollari, lasciando gli investitori concentrati sul flusso di cassa libero negativo piuttosto che sul dato principale delle vendite superiore alle attese.¹

Lunedì, Meta ha illustrato la sua risposta: raccogliere fino a 95 miliardi di dollari attraverso vendite di azioni per finanziare l'infrastruttura per l'IA e la sua ricerca della “superintelligenza personale”. La prima fase consiste in circa 35 miliardi di dollari in offerte azionarie sottoscritte—22,5 miliardi di dollari in azioni di Classe A e 12,5 miliardi di dollari in azioni depositarie legate ad azioni privilegiate.²

L'azienda intende proseguire con un'offerta at-the-market da 60 miliardi di dollari dopo che le sue azioni di Classe C inizieranno a essere negoziate nel primo trimestre del 2027. Tale approccio consentirebbe a Meta di vendere azioni gradualmente ai prezzi correnti anziché in un'unica grande transazione a prezzo fisso.²

La tesi di Meta è che la spesa rappresenti un investimento in opportunità nelle sue app, nei prodotti di IA, nell'agente Muse e nel business dei data center. “L'IA sta creando opportunità significative per Meta nella sua attività principale e in nuovi prodotti e servizi”, ha dichiarato l'azienda, aggiungendo di aver bisogno di più infrastruttura e capacità di calcolo per portare la sua visione a consumatori e imprese.²

Ma il piano di finanziamento trasferisce anche una quota maggiore del peso della corsa agli armamenti dell'IA sugli azionisti. Nvidia, AMD e Broadcom hanno ciascuna indicato interesse ad acquistare fino a 5 miliardi di dollari di azioni ordinarie, sebbene tali manifestazioni non siano vincolanti.² Meta afferma che bilancerà l'espansione con flusso di cassa operativo, debito investment grade, partnership e capitale proprio; alla fine di settembre disponeva di circa 82 miliardi di dollari in liquidità e attività liquide.²

Il settore nel suo complesso offre poco conforto a chi punta alla parsimonia. Goldman Sachs stima che la spesa legata all'IA per capacità di calcolo, data center ed energia potrebbe raggiungere 7.600 miliardi di dollari tra il 2026 e il 2031. Come ha affermato Ben Wood di CCS Insight, la mossa di Meta riflette i “livelli di investimento vertiginosi necessari per tenere il passo nella corsa agli armamenti dell'IA”.¹