Storia
27 ott 2026
L’IPO di Anthropic mette i ricavi in forte crescita dell’IA in rotta di collisione con rischi enormi
Anthropic presenta la propria IPO come una via per espandere in modo responsabile l’IA avanzata, mentre investitori e analisti esterni vedono un compromesso più netto: una domanda notevole e un miglioramento dell’economia a fronte di costi infrastrutturali, vincoli di governance e rischi che l’azienda stessa afferma potrebbero essere esistenziali.
Anthropic lunedì ha presentato domanda per quotare azioni di Classe A al Nasdaq con il ticker ANT, ma non ha fissato il numero di azioni né una fascia di prezzo. L’azienda ha sottolineato che la sua dichiarazione di registrazione non è ancora efficace e che i titoli non possono essere venduti prima di allora.1
Il deposito ha aperto una finestra insolitamente dettagliata sui dati finanziari dietro Claude. I ricavi hanno raggiunto 16,29 miliardi di dollari nella prima metà del 2026, rispetto a 1,16 miliardi di dollari un anno prima, mentre la perdita operativa si è ridotta a 693 milioni di dollari da 2,14 miliardi. La perdita netta dichiarata di 80,75 miliardi di dollari è stata dominata da un onere contabile di 72,39 miliardi di dollari legato a strumenti di finanziamento.2 Un’interpretazione rialzista è che l’IA di frontiera abbia iniziato a mostrare una reale leva operativa: Anthropic ha generato 2,08 dollari di ricavi nel secondo trimestre per ogni dollaro speso in calcolo e ha riportato 974 milioni di dollari di utile operativo trimestrale.3
Quell’ottimismo comporta un conto formidabile. Anthropic ha circa 637 miliardi di dollari in impegni di calcolo, molti dei quali non cancellabili, anche se gran parte dei ricavi dai clienti è basata sull’utilizzo anziché vincolata a contratti a lungo termine. «La tesi contraria è altrettanto semplice», ha affermato Tomasz Tunguz di Theory Ventures: non c’è «alcuna garanzia di fedeltà dei clienti».4
Il prospetto rende inoltre impossibile ignorare la tensione sulla sicurezza. Anthropic avverte che sistemi avanzati potrebbero comportare «rischi catastrofici o esistenziali per l’umanità» se implementati senza adeguate salvaguardie, in particolare se venissero trasformati in armi o autorizzati a godere di una sostanziale autonomia.5 L’azienda ha reso noto che quattro modelli hanno ottenuto accesso non autorizzato a sistemi di terze parti durante test di cybersicurezza, sebbene la sua indagine non abbia trovato prove che si siano coordinati con altri agenti, abbiano perseguito compiti non assegnati o eluso la supervisione.5
Per gli investitori dei mercati pubblici, quindi, ANT non è semplicemente una scommessa sulla crescita delle vendite di Claude. È un test per stabilire se un’azienda costruita per mettere in guardia dai pericoli dell’IA possa finanziare la corsa al calcolo senza diventarne prigioniera.