Il percorso di Anthropic verso Wall Street è iniziato in sordina a giugno, quando il produttore di Claude ha presentato riservatamente la documentazione per l’IPO. Lunedì ha reso pubblica l’iniziativa, depositando un S-1 per quotare azioni di Classe A al Nasdaq con il ticker ANT; né il numero di azioni né la fascia di prezzo sono stati fissati.¹

Il deposito arriva mentre la crescita commerciale dell’azienda accelera a un ritmo quasi inverosimile. I ricavi hanno raggiunto 16,3 miliardi di dollari nei primi sei mesi del 2026, rispetto agli 1,2 miliardi di dollari di un anno prima, mentre le perdite operative si sono ridotte a 693 milioni di dollari dai 2,1 miliardi. Anthropic ha inoltre riportato 3,9 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo e ha affermato che le operazioni rettificate hanno prodotto un utile di 1,6 miliardi di dollari.²

Ma il dato principale è più difficile da ignorare: una perdita netta di 80,7 miliardi di dollari. Gran parte di essa — 72,4 miliardi di dollari — è derivata da un onere contabile non monetario relativo a obbligazioni convertibili, piuttosto che dalle operazioni quotidiane. Tuttavia, il prospetto ammette che Anthropic “potrebbe non raggiungere o mantenere la redditività in futuro”.³

Questa cautela riflette l’economia brutale della corsa all’IA. L’azienda si è impegnata in enormi spese di calcolo, tra cui fino a 120,5 miliardi di dollari con SpaceX entro il 2029, almeno 114,5 miliardi di dollari con Google fino al 2033 e 110 miliardi di dollari con Amazon nel prossimo decennio.⁴ Secondo alcune notizie, il debutto avverrebbe nella settimana del Ringraziamento, con una valutazione di circa 1.500-2.000 miliardi di dollari: una scommessa straordinaria sul fatto che i ricavi possano alla fine superare i costi dell’infrastruttura.²

La proposta di Anthropic è intenzionalmente più ampia di una previsione finanziaria. L’azienda afferma che l’IA potrebbe accelerare la scoperta scientifica, curare malattie gravi e affrontare problemi che hanno sfidato generazioni. Eppure, accompagna questa promessa con l’avvertimento che sistemi avanzati, privi di salvaguardie e supervisione, potrebbero comportare “rischi catastrofici o esistenziali per l’umanità”.²

La sua insolita governance mira a impedire che questa tensione venga risolta esclusivamente dai mercati trimestrali. La LLC dei sette fondatori manterrà il 50,1% dei diritti di voto, mentre il Long-Term Benefit Trust potrà nominare la maggior parte dei direttori, lasciando agli azionisti pubblici un controllo pratico limitato.³ L’IPO non è quindi semplicemente un evento di finanziamento. È un test per capire se gli investitori accetteranno una minore influenza in cambio di una partecipazione nel modello di business dell’IA più ambizioso — e apertamente ansioso — del settore.