Il percorso di Anthropic verso Wall Street è iniziato in sordina a giugno, quando ha presentato riservatamente la documentazione per l’IPO, nel contesto di una più ampia corsa al capitale da parte dei leader dell’IA. Lunedì ha reso pubblico il piano, presentando domanda per quotare azioni di Classe A al Nasdaq con il ticker ANT; né il numero di azioni né la fascia di prezzo sono stati fissati. ¹

La documentazione trasforma Anthropic in un banco di prova ad alta posta in gioco per stabilire se la spettacolare crescita dell’IA possa superare i propri costi. I ricavi hanno raggiunto 16,3 miliardi di dollari nel primo semestre del 2026, rispetto a 1,2 miliardi di dollari un anno prima, mentre la perdita netta dichiarata ha toccato 80,7 miliardi di dollari. Gran parte di quella cifra — 72,4 miliardi di dollari — rifletteva un onere non monetario legato all’aumento del valore delle obbligazioni convertibili, e le perdite operative si sono ridotte a 693 milioni di dollari da 2,1 miliardi di dollari. ²

Questa distinzione rafforza la tesi di Anthropic secondo cui la sua attività sta acquisendo leva operativa. Eppure il prospetto registra anche l’enorme conto necessario per mantenere Claude competitivo: ingenti accordi a lungo termine per cloud e capacità di calcolo, inclusi impegni con SpaceX, Microsoft, Google e Amazon. La crescita dell’azienda dipende inoltre da una base relativamente ristretta, con i suoi cinque maggiori clienti che forniscono circa un quarto dei ricavi. ³

Anthropic sostiene che l’IPO non possa essere valutata come una convenzionale offerta di crescita. «Riteniamo che l’IA sia una delle tecnologie più importanti nella storia dell’umanità», afferma, associando promesse di scoperte scientifiche e cure per le malattie a un impegno esplicito per gestire i pericoli dell’IA in rapida evoluzione. ³ I suoi sette cofondatori manterranno il 50,1% del potere di voto attraverso una Founder LLC, mentre il suo Long-Term Benefit Trust deterrà gran parte del potere di nomina del consiglio di amministrazione — strutture pensate per proteggere la sua missione di beneficio pubblico dalle pressioni di mercato a breve termine.

È proprio questa protezione a costituire la tensione. Gli investitori pubblici finanzierebbero un’azienda le cui stesse informative sui rischi avvertono che sistemi sufficientemente avanzati potrebbero comportare «rischi catastrofici o esistenziali per l’umanità» se usati impropriamente, trasformati in armi o implementati senza adeguate salvaguardie. ⁴ Come ha osservato una valutazione, è probabile che l’offerta diventi «un referendum sul business dell’IA», non semplicemente un’altra vendita di titoli. ⁵