Intel è arrivata al rapporto del terzo trimestre con una ripresa a due velocità. I ricavi sono aumentati del 21% su base annua a 16,5 miliardi di dollari, mentre i ricavi da data center e IA sono balzati del 78% a 7,3 miliardi di dollari. Ma i ricavi dal computing client e dall'IA fisica sono diminuiti del 5% a 8,1 miliardi di dollari, evidenziando la debolezza del business dei PC.¹

La pressione si era accumulata nel corso del trimestre. Intel ha affermato che le carenze di memoria, spinte in parte dalla domanda di IA, avevano aumentato i costi dei componenti e indotto i produttori di PC ad alzare i prezzi. Il CFO David Zinsner ha detto che il peggioramento è diventato evidente verso la fine dell'estate: “Verso la fine di agosto, abbiamo semplicemente visto un reale indebolimento del mercato.”²

Ciò ha prodotto una previsione per il quarto trimestre ben al di sotto delle attese di Wall Street: Intel ha stimato ricavi tra 15 e 16 miliardi di dollari, contro la stima degli analisti di 17,1 miliardi di dollari, e utili rettificati di 25 centesimi per azione anziché 43 centesimi. Zinsner ha avvertito che “il rallentamento dei PC” sarebbe continuato “almeno fino alla prima metà del prossimo anno.”¹

Gli investitori non hanno aspettato che quel rallentamento si concretizzasse. Le azioni Intel sono crollate di oltre il 20% dopo il rapporto e nelle contrattazioni di venerdì erano in calo di circa il 29%, contribuendo a trascinare al ribasso i titoli dei chip e il Nasdaq. La svendita non è stata esclusivamente un verdetto su Intel; ha riflesso un'inquietudine più ampia sul fatto che gli enormi investimenti in conto capitale nell'IA produrranno rendimenti sufficienti.³

Il management di Intel ha sostenuto che l'opportunità nell'IA rimane intatta e ha promesso moderazione nella spesa. Eppure, i numeri stessi della società hanno catturato la tensione centrale del mercato: l'IA sta aumentando la domanda di chip per data center, contribuendo al contempo a rendere i PC più costosi. Il CEO Lip-Bu Tan ha affermato che i clienti stavano già segnalando un rallentamento, poiché “i prezzi e la disponibilità della memoria” esercitavano ulteriore pressione su budget IT già limitati.⁴