Giugno 2026: Anthropic ha presentato in via riservata i primi documenti per l’IPO, poi questa settimana ha pubblicato un S-1 che mostra ricavi per 16,3 miliardi di dollari nella prima metà del 2026 e il suo primo utile operativo nel secondo trimestre. L’argomento rialzista è chiaro: i ricavi erano aumentati vertiginosamente, le riserve di liquidità erano enormi e l’azienda sembrava trasformare la domanda di IA in una vera attività rivolta alle imprese.¹

Con l’espansione dei clienti: I sostenitori dell’azienda sostengono che i primi progetti pilota di IA sottovalutino l’opportunità. Entro il 30 settembre, più di 11.900 clienti spendevano almeno 100.000 dollari all’anno, rispetto agli oltre 950 di un anno prima; i clienti esistenti, nel complesso, hanno speso circa nove volte di più rispetto all’anno precedente. La tesi è che le aziende continueranno a scoprire attività che vale la pena automatizzare o potenziare, anziché trattare Claude come un acquisto software una tantum.²

Accanto alla programmazione, Anthropic si è mossa nella biologia: Ha lanciato Claude Science in beta, aperto un laboratorio di biologia molecolare, acquisito Coefficient Bio con un accordo azionario da 400 milioni di dollari e messo in evidenza l’adozione tra i gruppi farmaceutici. Il suo deposito presenta le scienze della vita sia come una missione sociale sia come un nuovo mercato premium: secondo l’azienda, l’IA potrebbe “rendere possibili cure per le principali malattie”.³

Il prospetto pubblico di lunedì ha reso più netto il compromesso. I fondatori hanno chiesto agli investitori di non considerare l’acquisto di azioni “in termini puramente transazionali”, presentando l’IA avanzata come un progetto storico e catalogando al contempo rischi catastrofici ed esistenziali. La struttura di società di pubblica utilità dell’azienda mira a segnalare rigore nella missione, eppure i suoi fondatori mantengono il 50,1% del potere di voto degli azionisti attraverso una speciale azione di Classe F, un accordo senza “precedenti diretti tra le società quotate”.⁴⁵

L’orologio finanziario ora ticchetta: Gli analisti segnalano un brusco rallentamento nel terzo trimestre dopo la crescita esplosiva precedente, proprio mentre Anthropic ha accumulato almeno circa 850 miliardi di dollari in impegni a lungo termine per calcolo e infrastrutture, potenzialmente vicini a 1.000 miliardi di dollari. Come ha affermato un analista: “La crescita non è facoltativa per questa azienda. I contratti la presuppongono.”⁶

In vista dell’IPO attesa: L’ansia del mercato per la spesa nelle infrastrutture IA ha reso la proposta più difficile. Eppure i sostenitori vedono ancora una crescita annua delle vendite del 1.300%, una retention netta dei ricavi del 900% e un margine lordo implicito dell’85% come prova di un’azienda potenzialmente generazionale. La questione centrale è se tali metriche rappresentino un volano duraturo, oppure un momento insolitamente favorevole prima dell’arrivo dei conti.⁷