Le elezioni di metà mandato di martedì hanno trasformato una lunga battaglia locale sui data center ad alto consumo energetico in una preoccupazione immediata per Wall Street. Gli elettori hanno sostenuto restrizioni in diversi Stati, comprese 21 misure anti-data center in Ohio; il voto di Piqua potrebbe mettere a rischio l’impianto da 1 miliardo di dollari pianificato da Meta. Anche la governatrice eletta del Texas Gina Hinojosa e l’entrante governatrice della Georgia, Keisha Lance Bottoms, hanno sostenuto moratorie finché la regolamentazione non si aggiornerà.¹

Il messaggio non era semplicemente contrario alla tecnologia. L’amministratrice delegata di AMD Lisa Su ha sostenuto mercoledì che il settore deve dimostrare le proprie ragioni a livello locale: “Dobbiamo assicurarci che la proposta di valore sia chiara a ogni comunità locale che ospiterà un data center.”¹ La presidente di Meta Dina Powell McCormick, tuttavia, ha riconosciuto la conseguenza commerciale: costruire data center negli Stati Uniti “sarà più difficile”, e gli hyperscaler potrebbero tutelarsi valutando progetti all’estero.²

Entro giovedì, quell’incertezza politica si è scontrata con un comparto dell’IA già sotto pressione per i tassi elevati, gli ingenti investimenti di capitale e i dubbi sui rendimenti. Il Nasdaq è sceso di circa il 5,5% e l’S&P 500 di circa il 4%, cancellando gran parte dei guadagni post-elettorali del giorno precedente.³ Nvidia ha perso il 9,3%, AMD il 17,3%, Micron il 17,5% e Broadcom il 10,4%, mentre anche gli operatori neocloud gravati dai debiti hanno subito forti vendite.⁴

L’ansia si è riversata nel dibattito politico della stessa Silicon Valley. David Sacks ha rilanciato un podcast che descriveva la disfatta come un “$4T Wipeout” causato da “Data Center Fears” e dalla prospettiva di un divieto dell’IA.David Sacks (DavidSacks)⁵

Gli analisti di Yorkville Ives si aspettano ora che la crescita della spesa in conto capitale delle Big Tech raggiunga il picco nel 2027, prima di quanto previsto in precedenza, e stimano che almeno il 10% degli 800-1.000 data center statunitensi incentrati sull’IA pianificati potrebbe essere rimosso dalle tabelle di marcia. Eppure lo stratega di Barclays Dominique Toublan ha offerto una lettura meno apocalittica: l’opposizione locale può rendere la costruzione più costosa, non impossibile, trasformando la corsa all’IA in una “guerra di logoramento” in cui la scarsità di energia premia i bilanci più solidi.⁴

Venerdì mattina, i titoli tecnologici avevano iniziato a riprendersi. Ma il mercato aveva assimilato una nuova realtà: il collo di bottiglia decisivo per l’IA potrebbe non essere più solo quello dei chip, bensì il consenso pubblico per costruire i luoghi che la fanno funzionare.⁴