Anthropic ha formalmente avviato martedì il roadshow per la sua IPO, proponendo di vendere 825 milioni di azioni di Classe A a un prezzo compreso tra 70 e 78 dollari ciascuna e di ottenere una quotazione al Nasdaq con il ticker ANT. La società ha dichiarato che 801,35 milioni di tali azioni sarebbero state vendute da Anthropic stessa, mentre i detentori esistenti avrebbero venduto le restanti; la dichiarazione di registrazione non è ancora efficace.¹

Al limite superiore della fascia, l’offerta potrebbe raccogliere 64,35 miliardi di dollari e portare il valore completamente diluito di Anthropic a circa 1.405 miliardi di dollari. Secondo persone a conoscenza dei piani, la società punta a fissare il prezzo il 18 novembre e a iniziare le negoziazioni il 19 novembre, destinando al contempo un’insolitamente ampia quota del 20% dell’operazione agli investitori retail.²

La cifra è immensa, ma anche sensibilmente inferiore alla valutazione di 2.000 miliardi di dollari che alcuni investitori avevano previsto. Tale divario è centrale nell’interpretazione più benevola del mercato: Anthropic potrebbe deliberatamente lasciare spazio affinché la domanda cresca. Dan Ives, di Yorkville Ives & Co., ha sostenuto che «un’operazione di queste dimensioni ha una sola occasione per il suo debutto, e renderla digeribile per il mercato conta più dell’ultimo incremento di valutazione».³

Ciononostante, i banchieri potrebbero stare mettendo alla prova il limite massimo. Secondo alcune notizie, il forte interesse potrebbe consentire una determinazione del prezzo al di sopra della fascia depositata, portando potenzialmente il valore a 1.500 miliardi di dollari o più. Ives ha descritto più brutalmente la scelta degli investitori come una sfida tra «margini contro crescita», con le prospettive del titolo dipendenti dal fatto che i suoi profitti o le sue perdite riflettano meglio la sua traiettoria di fondo.⁴

Lo scenario rialzista poggia sullo slancio e su sostenitori potenti: Google, Nvidia, Microsoft e altri quattro gruppi tecnologici hanno accettato di acquistare 26 miliardi di dollari in azioni senza diritto di voto al prezzo dell’IPO. Ma tale accordo accentua anche la critica secondo cui l’IA viene finanziata in modo sempre più circolare. Il deposito di Anthropic mostra ricavi in rapida espansione insieme a enormi esigenze di capacità di calcolo, lasciando agli investitori pubblici la decisione se si tratti della convalida decisiva del settore — o del suo stress test più costoso.⁵