Uma reversão de tarifas entregou às maiores empresas dos Estados Unidos uma pilha inesperada de dinheiro. A questão mais difícil é se os consumidores — que arcaram com preços mais altos — chegarão a ver grande parte desse valor.

Os reembolsos começaram a fluir após uma decisão da Suprema Corte em fevereiro obrigar a Customs and Border Protection a devolver as tarifas cobradas sob o regime de tarifas da IEEPA, que foi invalidado. Até 31 de julho, o governo Trump havia certificado US$ 100 bilhões em reembolsos, incluindo juros, de um total de US$ 166 bilhões arrecadados.¹

A primeira divisão é entre reembolso direto e uma estratégia mais ampla de preços. FedEx e UPS começaram a devolver dinheiro aos clientes, enquanto a Amazon afirma que fará isso apenas quando conseguir identificar encargos específicos de importação repassados aos compradores. “Identificamos um conjunto limitado de circunstâncias” em que a Amazon consegue rastrear essas cobranças, disse o CFO Brian Olsavsky, acrescentando que os clientes afetados seriam contatados e reembolsados automaticamente.¹

Outros estão tratando o ganho inesperado como munição para uma guerra de preços, em vez de um programa de reembolso. A Target recebeu US$ 994 milhões no segundo trimestre, adicionando US$ 752 milhões ao lucro líquido, mas seu diretor financeiro disse que a empresa não emitiria reembolsos aos clientes. Em vez disso, Jim Lee afirmou que a Target continuaria “investindo em preço” para entregar valor. O Walmart adotou a mesma abordagem ampla, buscando reembolsos estimados em US$ 2,4 bilhões enquanto os mantém fora de suas projeções e direciona qualquer recuperação para a redução de preços.²

A Home Depot oferece a versão mais defensiva dessa estratégia. Ela arrecadou US$ 730 milhões em um trimestre, mas US$ 685 milhões atrelados a estoque já vendido foram em grande parte engolidos por uma inflação não planejada em resinas, metais, combustíveis e energia. A rede usou o benefício para proteger suas projeções em vez de cortar preços, à medida que consumidores cautelosos e custos crescentes mantiveram sua recuperação irregular.¹

Para outras empresas, o desfecho para o consumidor permanece em aberto. A Nike recuperou ou espera recuperar US$ 986 milhões enquanto enfrenta ações de consumidores; a Ford registrou um benefício pontual de US$ 1,3 bilhão e a GM um ajuste favorável de US$ 500 milhões. A Apple planeja colocar seu ganho em manufatura doméstica. A Costco, enfrentando ações coletivas sobre custos tarifários repassados, afirmou que emitiria reembolsos.²

A realidade compartilhada é que os reembolsos seguem o importador oficial, não necessariamente o varejista que vendeu o item. A divisão está em quem fica com o ganho: clientes, preços futuros ou proteção corporativa contra o próximo choque de custos.¹