A possível IPO da Anthropic pode transformar um experimento obscuro de governança em um dos maiores testes do mercado sobre se uma empresa de IA pode colocar o benefício público à frente da pressão trimestral. Uma listagem que poderia avaliar a criadora do Claude em até US$ 2 trilhões colocaria uma base de acionistas muito mais ampla — e potencialmente menos paciente — em contato com seu Long-Term Benefit Trust.¹

O trust foi criado para salvaguardar o objetivo da Anthropic de desenvolver IA para o benefício de longo prazo da humanidade. Ele não possui participação acionária, mas pode nomear ou destituir a maioria do conselho: quatro dos sete diretores da empresa. Seus três membros atuais — o presidente Neil Buddy Shah, o ex-presidente do Federal Reserve Ben Bernanke e o chefe do Center for a New American Security Richard Fontaine — recebem aviso prévio sobre ações importantes, incluindo lançamentos de modelos, e se reúnem regularmente com a administração.¹

Até agora, essa influência tem sido em grande parte consultiva. Os administradores incentivaram uma implementação limitada do modelo de cibersegurança Mythos da Anthropic por meio do Glasswing Project e se manifestaram durante a disputa da empresa com o governo dos EUA sobre armas automatizadas. Mas ainda não impuseram uma escolha decisiva entre receita e segurança.¹

Esse momento ainda não resolvido é o cerne do debate sobre a IPO. Jesse Fried, professor da Harvard Law School, chama a estrutura de um “conflito embutido”: investidores em busca de lucro fornecem o capital, enquanto guardiões autoindicados decidem quanto lucro pode ser sacrificado para avançar a missão. “Uma tensão profunda e potencialmente inadministrável está, portanto, incorporada ao DNA corporativo das empresas”, escreveu ele.¹

Os apoiadores da Anthropic respondem que os investidores entraram sabendo exatamente no que estavam se metendo e que a segurança fazia parte da tese de investimento. Ainda assim, um dos primeiros apoiadores resumiu a realidade comercial: “o capitalismo venceria no fim”.¹ O trust também tem uma saída para os acionistas — os administradores podem ser destituídos com 85% do poder de voto —, mas uma IPO pode mudar quem pode exercê-la. O modelo da Anthropic agora enfrenta o teste de estresse para o qual foi projetado.¹