História
setembro 17, 2026
Rendimentos dos Treasuries acima de 5% testam a resiliência das ações
Investidores em títulos veem a inflação persistente e os preços elevados do petróleo mantendo pressão sobre as taxas, enquanto investidores em ações enfrentam uma questão mais difícil: por quanto tempo as ações podem suportar um custo do dinheiro não visto nesses níveis desde 2007.
O alerta começou no mercado de títulos. Na segunda-feira, o rendimento de referência dos Treasuries de 10 anos ultrapassou brevemente 5%; na terça-feira, voltou a subir, avançando mais de seis pontos-base para 5,025%, seu nível mais alto desde 2007. O rendimento de 30 anos também avançou para 5,384%, à medida que uma onda de vendas de dívida pública se intensificava antes da reunião de política monetária do Federal Reserve.1
O argumento imediato para rendimentos mais altos é simples: a inflação permanece acima da meta de 2% do Fed, e os traders atribuíam mais de 92% de probabilidade a outro aumento de um quarto de ponto percentual. Jonathan Liang, do Standard Chartered, afirmou que os Treasuries de 10 anos continuam “altamente sensíveis às expectativas de inflação”, uma relação que ele espera que persista.1
O petróleo intensificou essa ansiedade. Com os preços do petróleo bruto elevados, Steve Sosnick, da Interactive Brokers, argumentou que “preços mais altos do petróleo levam a expectativas de inflação mais elevadas” e disse que preços firmes do petróleo continuarão a pressionar as taxas de juros.1
Para as ações, o movimento já não é uma preocupação macroeconômica distante. O rendimento de 10 anos atingiu 5,04%, elevando os custos de empréstimo para famílias e empresas e tornando a dívida pública mais segura uma alternativa mais crível às ações.2 Taxas mais altas podem pressionar os lucros corporativos, desacelerar o crescimento e reduzir as avaliações geradas pelos modelos de fluxo de caixa descontado usados em Wall Street.
Ainda assim, o mercado de ações não capitulou: o S&P 500 continuava em alta de 10,8% no ano até o fechamento de terça-feira e ainda próximo de seu recorde recente. Essa resiliência é justamente o que torna o próximo passo consequente. A pesquisa com gestores de fundos do Bank of America identificou uma “alta desordenada nos rendimentos dos títulos” como o maior risco de cauda de setembro, superando os receios de uma bolha de IA, enquanto analistas do JPMorgan disseram que os investidores estavam nervosos com a inflação e os rendimentos.2
A decisão do Fed é agora o catalisador imediato. Mas, como disse o estrategista do Bank of America Ralph Axel, se os preços do petróleo continuarem a subir ou se o conflito se prolongar, “os bancos centrais vão elevar as taxas cada vez mais”.2