Notícia
setembro 24, 2026
Dados robustos dos EUA elevam rendimentos dos títulos do Tesouro a níveis máximos em décadas
O forte crescimento deu aos investidores um motivo para temer que os juros permaneçam altos, enquanto a aceleração dos custos de insumos deu outro ao Fed: a venda de títulos refletiu um mercado se recalibrando tanto à resiliência econômica quanto à persistente pressão inflacionária.
A venda generalizada de quarta-feira começou com dados que frustraram as esperanças de um ciclo rápido de flexibilização. O PMI de serviços de setembro da S&P Global subiu para 58,7, sua leitura mais forte em quase cinco anos, enquanto o setor manufatureiro atingiu 56,7, uma máxima de mais de quatro anos. Chris Williamson, economista-chefe de negócios da S&P Global Market Intelligence, disse: “Os negócios nos EUA continuam em expansão.”1
Essa força teve um lado mais sombrio para os investidores em títulos. Williamson disse que os custos de combustível e transporte estavam subindo acentuadamente junto com os preços do petróleo, provocando o maior salto nos custos de insumos em quatro anos.1 O rendimento do título do Tesouro de 10 anos subiu para 5,058% — seu maior nível desde julho de 2007 —, enquanto o rendimento de 30 anos avançou acima de 5,34%. Os investidores aumentaram as apostas em outra alta de juros do Fed depois que o diretor Michael Barr disse que os riscos para a meta de inflação haviam aumentado.1
Na quinta-feira, a pressão se espalhou ainda mais pela curva e pelos mercados globais de títulos. O rendimento do título do Tesouro de 30 anos chegou brevemente a cerca de 5,44%, seu maior nível desde 2004, enquanto o rendimento de 10 anos também atingiu uma nova máxima desde 2007. Títulos do governo japonês, britânico e alemão também sofreram vendas generalizadas.2
A mensagem do mercado já não era simplesmente a de que as necessidades de financiamento de Washington estavam elevando os rendimentos. Mike Sanders, da Madison Investments, disse que as pressões inflacionárias fiscais, econômicas, geopolíticas e do lado da oferta levaram os mercados de títulos a um “território menos familiar”, acrescentando que a alta dos rendimentos “não pode mais ser atribuída simplesmente às preocupações com o déficit.”2
Os operadores avaliaram a probabilidade de uma alta do Fed em outubro em mais de 75%, acima de aproximadamente 49% uma semana antes. O presidente do Fed de Nova York, John Williams, disse que outra alta até o fim do ano seria “razoável”, ressaltando por que uma economia em expansão se tornou uma dor de cabeça para os títulos.2