Notícia
setembro 27, 2026
A aposta da Oracle em IA no Novo México enfrenta uma custosa prova de realidade
A Oracle e seus parceiros de desenvolvimento retratam o aviso como uma proteção jurídica rotineira, não como um recuo em relação ao Novo México. Os investidores veem um alerta de que a expansão de IA da empresa, financiada por dívida, é vulnerável a atrasos na construção e na energia, enquanto opositores locais transformaram o projeto em uma disputa política mais ampla.
O Project Jupiter da Oracle foi apresentado como um projeto emblemático da iniciativa de infraestrutura de IA Stargate, anunciada com OpenAI, SoftBank e o presidente Donald Trump. O campus no Novo México foi projetado para 2,45 gigawatts de capacidade — uma enorme aposta na demanda por computação de IA e na capacidade de construir o fornecimento de energia necessário para acompanhá-la.1
Essa aposta encontrou uma sequência persistente de obstáculos. Moradores e grupos ambientalistas se opuseram ao projeto, enquanto reguladores negaram repetidamente licenças para um gasoduto da Energy Transfer necessário para abastecer células de combustível da Bloom Energy. O gasoduto sofreu um atraso de quase seis meses, para 1º de fevereiro de 2027, e uma licença separada de qualidade do ar continua pendente.1
Nesse contexto, a Oracle enviou um aviso de força maior à desenvolvedora do campus, pertencente à Blue Owl Capital. O aviso preserva a capacidade da Oracle de adiar pagamentos caso a instalação não cumpra a inauguração planejada para 2028; isso não significa que a empresa esteja abandonando o arrendamento. A Oracle insiste que o “Project Jupiter continua no nosso cronograma planejado” e afirma estar “totalmente comprometida com o Novo México”.2 A Blue Owl também disse que o aviso “não altera os compromissos financeiros com este projeto plurianual”.2
Mas os mercados interpretaram a manobra jurídica com menos tranquilidade. As ações da Oracle caíram cerca de 5% à medida que ressurgiram preocupações sobre os aproximadamente US$ 18 bilhões em financiamento por dívida vinculados ao local.2 Os títulos da Oracle com vencimento em 2055 foram negociados a 77 centavos por dólar, enquanto os custos dos swaps de risco de crédito aumentaram à medida que investidores reavaliavam os riscos em torno da onda de gastos da empresa com IA.3
Os analistas divergem principalmente sobre o que o aviso sinaliza. A Evercore classificou-o como “uma medida bastante sensata” para alinhar custos e receita se a construção atrasar, enquanto Rishi Jaluria, da RBC, argumentou que ele mostra que a avaliação da Oracle sobre o risco de execução “mudou o suficiente para justificar proteção jurídica”.4 A disputa não é sobre se o Project Jupiter importa. É sobre se a Oracle pode transformar uma ambiciosa carteira de pedidos de IA em receita antes que licenças, energia e financiamento transformem seu cronograma em um passivo.