Notícia
outubro 9, 2026
A aposta da SpaceX na Nvidia testa se os lucros com IA podem superar seus empréstimos
Os apoiadores da SpaceX veem a capacidade computacional de IA alugada como uma via rápida para transformar chips da Nvidia em receita, enquanto céticos do mercado de crédito veem uma empresa esticando seu balanço patrimonial justamente quando os investidores se tornam mais seletivos em relação à dívida de IA.
Segundo relatos, a SpaceX está preparando uma das maiores apostas de financiamento até agora na expansão da infraestrutura de IA: US$ 40 bilhões em empréstimos para adquirir GPUs da Nvidia, com a Apollo Global Management e bancos discutindo uma estrutura centrada em cerca de US$ 30 bilhões em títulos com grau de investimento e US$ 10 bilhões em empréstimos.1
O movimento ocorre após a venda recorde de US$ 25 bilhões em títulos pela SpaceX em meados de junho, apenas algumas semanas depois de seu IPO. A operação atraiu forte demanda, mas o cenário de mercado mudou desde então: títulos ligados à IA se desvalorizaram e os spreads de crédito se ampliaram, tornando os investidores mais exigentes quanto aos rendimentos e mais cautelosos em relação à exposição.2
Para o cenário otimista, a lógica é simples. A SpaceX já aluga capacidade computacional para clientes como Google, Anthropic, Reflection AI e Cursor, e uma capacidade maior poderia elevar rapidamente a receita. O financiamento proposto pode usar as GPUs como garantia; os credores ainda presumem que chips de ponta reterão valor por cerca de sete anos, porque o poder computacional continua escasso.2
Esse é o argumento defendido por Jim Cramer, que afirma que a compra reforça o apelo da Nvidia: “Quanto mais Nvidia [a SpaceX] compra, mais dinheiro ela ganha.”3 Ele aponta para a perspectiva de que a capacidade computacional possa ser alugada com retornos rápidos o suficiente para rebater os temores de gastos desenfreados com IA.
Mas o mercado de dívida apresenta o contra-argumento. A SpaceX já reportou quase US$ 40 bilhões em dívida em seus resultados financeiros do segundo trimestre, enquanto sua dívida em circulação tem sido negociada perto de níveis de títulos de alto risco. Títulos com vencimento em 2056 foram recentemente precificados em cerca de 85 centavos por dólar, com rendimento aproximadamente 2,27 pontos percentuais acima dos Treasuries — um spread comparável ao de dívida classificada como alto risco, apesar da classificação BBB da SpaceX.1
O resultado é um teste claro: se a receita com capacidade computacional para IA chegar tão rapidamente quanto os otimistas esperam, as GPUs poderão se financiar sozinhas. Se não chegar, a aposta da SpaceX na Nvidia poderá transformar uma história de crescimento em um acerto de contas com a alavancagem.