Notícia
outubro 9, 2026
A aposta de US$ 40 bilhões da SpaceX em GPUs testa o apetite de Wall Street por IA
O proposto esforço da SpaceX para financiar GPUs cristaliza a divisão central do boom da IA: defensores veem poder computacional escasso que pode ser alugado para retornos rápidos, enquanto investidores cautelosos veem outra enorme aposta em dívida apoiada em uma tecnologia cujo valor precisa perdurar.
O mais recente plano de expansão de IA da SpaceX não é uma captação de capital convencional. É um teste para saber se os investidores em dívida ainda acreditam que a fome por poder computacional pode justificar empréstimos cada vez maiores.
Meados de junho: Menos de duas semanas após sua IPO recorde, a SpaceX levantou US$ 25 bilhões em títulos com vários vencimentos, atraindo forte demanda de investidores de renda fixa. A empresa já estava construindo um negócio de computação de IA ao lado de suas operações de foguetes e Starlink, com acordos envolvendo Google, Anthropic, Reflection AI e Cursor, que posteriormente adquiriu.1
24 de setembro: Elon Musk disse que o data center Colossus da SpaceX em Memphis operava 230.000 chips de IA da Nvidia, enquanto o Colossus 2 tinha 550.000. Ele projetou um total combinado de 1,21 milhão de chips até o fim de dezembro, qualificando a meta com: “Se tivermos sorte.”1
Agora: A Apollo Global Management e vários bancos estão discutindo um pacote de financiamento de cerca de US$ 40 bilhões para mais GPUs da Nvidia, segundo pessoas familiarizadas com as conversas. A estrutura poderia incluir cerca de US$ 30 bilhões em dívida com grau de investimento e US$ 10 bilhões em empréstimos bancários, sendo provável que as próprias GPUs sirvam como garantia.1
O argumento a favor do acordo baseia-se na escassez: participantes do mercado de crédito esperam que GPUs de alto desempenho retenham valor por cerca de sete anos, enquanto persistem as faltas de capacidade computacional. Mas o momento é desconfortável. Títulos relacionados à IA sofreram vendas, os spreads de crédito se ampliaram e os investidores exigem rendimentos mais altos. A SpaceX já reportou quase US$ 40 bilhões em dívida, enquanto seus títulos de longo prazo têm sido negociados em torno de 85 centavos por dólar, com rendimentos comparáveis aos de dívida classificada como junk.2
Os otimistas argumentam que o ciclo de gastos é racional, e não imprudente. Jim Cramer resumiu a tese de forma direta: “Quanto mais Nvidia [a SpaceX] compra, mais dinheiro ela ganha.” Ele disse que Musk estava seguindo o modelo de comprar capacidade computacional da Nvidia e alugá-la para obter lucro.3
Essa é a aposta diante da SpaceX: transformar GPUs em receita de aluguel de rápido crescimento antes que um mercado cada vez mais seletivo decida que a expansão da IA tomou empréstimos demais.