O Federal Reserve elevou sua taxa básica de juros em um quarto de ponto percentual em setembro, para cerca de 3,9%, seu primeiro aumento em três anos, à medida que os formuladores de políticas buscavam conter a inflação e arrefecer a demanda.¹

Desde essa reunião, contudo, os sinais se tornaram mais complicados. A inflação de setembro acelerou, com as pressões de preços se espalhando da energia para os serviços. Esse relatório elevou brevemente para 50% as probabilidades, implícitas nos mercados, de uma alta em outubro, antes de elas recuarem, ressaltando a rapidez com que as expectativas podem mudar.²

Falando na sexta-feira durante as reuniões do FMI e do Banco Mundial em Bangcoc, o presidente Kevin Warsh argumentou que a economia em geral não alterou fundamentalmente a perspectiva do Fed. “Ao longo do mês ou mais que transcorreu desde então, o mundo, de modo geral, correspondeu às nossas expectativas”, disse ele.²

Mas Warsh recusou-se a transformar essa avaliação em uma promessa de ação na reunião de 27 e 28 de outubro — ou em dezembro. “Não antecipo reuniões”, disse ele. “Não acredito em dizer agora o que talvez eu faça nas reuniões que teremos no restante deste ano.”²

Essa cautela contrasta com o cenário inflacionário, não necessariamente com o objetivo mais amplo do Fed. Warsh disse ser difícil conversar com banqueiros centrais estrangeiros sem ouvir sobre “a disparada dos preços”, enquanto a recente alta de juros refletiu a prioridade do banco central de restaurar a estabilidade de preços.¹

Outras autoridades deixaram espaço para esperar. O vice-presidente Philip Jefferson, o presidente do Fed de Nova York John Williams e o diretor Christopher Waller indicaram que o aperto não precisa ocorrer em reuniões consecutivas. Warsh, por sua vez, também apontou para um “enorme surto de investimentos” impulsionado pela IA como um importante fator positivo para a economia — embora tenha alertado que a transição provavelmente será “muito turbulenta”.²