Notícia
17 de out de 2026
Trimestre de US$ 16,8 bilhões da Anthropic alimenta rumores de IPO, mas deixa investidores perguntando qual foi o custo
A Anthropic apresenta seus números mais recentes como prova de que seu boom de IA pode sustentar uma oferta pública histórica, enquanto analistas céticos veem um crescimento impressionante ofuscado por questões sem resposta sobre custos, qualidade da receita e um ritmo de desaceleração.
O argumento da Anthropic para um IPO ganhou força depois que a criadora do Claude disse a investidores que a receita do terceiro trimestre alcançou US$ 16,8 bilhões — uma forte alta em relação aos US$ 4,7 bilhões do primeiro trimestre e aos US$ 11,6 bilhões do segundo. A empresa também afirmou que foi lucrativa em uma base ajustada, segundo pessoas familiarizadas com as discussões com investidores.1
Os números foram divulgados enquanto a Anthropic supostamente se prepara para uma listagem em novembro que poderia avaliá-la em cerca de US$ 2 trilhões, potencialmente tornando-a o maior IPO já registrado. Os investidores trataram as receitas da empresa como uma medida de alto risco de sua disputa com a OpenAI — e de saber se a alta mais ampla da IA tem uma base empresarial à altura do fervor do mercado.2
O cenário mais otimista da Anthropic se baseia não apenas no crescimento das vendas, mas também na geração de caixa. A empresa disse aos investidores que teve fluxo de caixa positivo no terceiro trimestre e gerou "US$ 1,70 de receita para cada dólar gasto em poder computacional", informou o Financial Times. Os investidores também esperam que a empresa alcance US$ 110 bilhões em receita anualizada até o fim do ano.1
Mas os mesmos números expuseram os limites do argumento de vendas. A receita do terceiro trimestre cresceu cerca de 45% em relação ao trimestre anterior — ainda extraordinário, mas em um ritmo mais lento do que o salto do primeiro para o segundo trimestre. O analista da PitchBook Harrison Rolfes chamou isso de um possível ponto de inflexão: "Eles ainda estão crescendo, mas não tão rápido. Portanto, estão chegando a esse ponto de inflexão."2
A incerteza central é o que está por trás das alegações de receita e lucratividade em destaque. Historicamente, a Anthropic contabilizou vendas brutas por meio de parceiros de nuvem, embora não retenha o valor total, enquanto os investidores ainda não sabem se o número mais recente representa receita bruta ou líquida, nem exatamente como a lucratividade ajustada foi calculada. Rolfes alertou que um crescimento mais lento poderia "reduzir" a avaliação que a Anthropic consegue obter.2
Por enquanto, os números da empresa oferecem impulso para o IPO — mas ainda não a contabilidade completa de que os investidores precisarão para decidir se a avaliação é justificada.