A perspectiva de uma união entre Tesla e SpaceX passou da especulação no universo de Musk para um processo formal, embora ainda altamente condicionado. A tensão central é simples: Musk acredita que combinar suas duas empresas emblemáticas poderia acelerar suas ambições tecnológicas, enquanto a estrutura das negociações foi desenhada para impedir que ele dite o resultado.

As bases ficaram visíveis em julho, quando Musk disse haver uma “sobreposição cada vez maior” entre Tesla e SpaceX, à medida que ambas avançavam mais em inteligência artificial e robótica.¹ As empresas já têm vínculos práticos: Tesla e SpaceX anunciaram o projeto de semicondutores Terafab em março, enquanto os produtos da Tesla, os robotáxis e os robôs Optimus poderiam potencialmente recorrer à conectividade e à infraestrutura de IA da SpaceX.¹

Na terça-feira, Musk confirmou que ambos os conselhos criaram comitês especiais de diretores independentes para explorar uma fusão. Ele apoiou o conceito — “Acho que seria uma boa ideia? Sim” —, mas ressaltou que suas funções e participações sobrepostas fazem dele uma parte em conflito de interesses, que não pode participar das deliberações dos comitês.² Sua republicação do anúncio também enfatizou que a revisão foi iniciada a pedido dos acionistas e seria conduzida por diretores independentes.Elon Musk (elonmusk)³

Essa separação é mais do que processual. Musk disse que nenhum termo foi acordado e alertou contra tratar uma fusão como inevitável. Para a Tesla, qualquer transação exigiria apoio de 50% de todas as ações em circulação, em vez de apenas uma maioria dos votos emitidos — “um obstáculo bastante alto”, disse ele.²

O cenário financeiro dá aos investidores muito a ponderar. A receita da Tesla no terceiro trimestre ficou essencialmente estável em US$ 28 bilhões, enquanto o lucro líquido caiu 43%, para US$ 787 milhões; ainda assim, a empresa está gastando pesadamente em investimentos de capital e apresentando aos investidores robotáxis, armazenamento de energia e Optimus, em vez das vendas convencionais de veículos elétricos.⁴

Um grupo combinado poderia ser avaliado em cerca de US$ 3,5 trilhões, mas também concentraria mais poder em torno de Musk e atrairia escrutínio sobre cadeias de suprimentos, a exposição da Tesla à China e o trabalho da SpaceX para a defesa dos EUA. O acordo pode se encaixar na grande estratégia de Musk; se atende aos interesses dos acionistas continua sendo a questão sem resposta.¹