A SpaceX entrou no terceiro trimestre após um período difícil: reportou um prejuízo de US$ 541 milhões no trimestre anterior, após sua estreia pública em junho, e disse ter acumulado US$ 13 bilhões em perdas desde o início de 2023. Até terça-feira, a empresa disse que havia revertido o quadro, com US$ 4,4 bilhões em lucro trimestral. Musk apresentou a reviravolta como o ato de abertura de ambições muito maiores, projetando receita recorrente anual de US$ 500 bilhões a US$ 1 trilhão até o fim de 2027.¹

O motor imediato é a divisão recém-renomeada “Super Intelligence”. Ela gerou US$ 7,56 bilhões em receita no terceiro trimestre — quase o triplo do valor do segundo trimestre e acima das expectativas — superando a receita de conectividade da Starlink, de US$ 5,25 bilhões. A receita total subiu 161% em relação ao ano anterior, para US$ 14,6 bilhões, enquanto a Starlink adicionou 1,6 milhão de assinantes consumidores, abaixo das previsões dos analistas.² Musk levou o otimismo ainda mais longe no X: “Por mais louco que isso pareça, US$ 1 trilhão em receita da SpaceX em 2028 já não é impossível.”Elon Musk (elonmusk)³

Mas os resultados também revelaram o custo dessa aposta. A SpaceX gastou US$ 19,6 bilhões em despesas de capital no trimestre, incluindo US$ 16,4 bilhões vinculados à IA, e o CFO Bret Johnsen previu gastos de US$ 35 bilhões a US$ 40 bilhões no trimestre atual, à medida que nova capacidade computacional entra em operação. Johnsen argumentou que as implantações podem se pagar em menos de um ano; Musk disse que a restrição limitante agora está “mais em energia, resfriamento e infraestrutura do que em chips.”⁴

Isso coloca a execução — e não a demanda — no centro da história. Musk afirma que hiperescaladores e empresas menores estão ansiosos para alugar capacidade, enquanto a SpaceX corre para colocar online seu projeto de data center Colossus II e usa capacidades de fundição de motores de foguete para acelerar a produção de turbinas.⁵

Os investidores viram uma validação: as ações subiram após o relatório, e analistas da Truist disseram que o trimestre reforçou a tese otimista para provedores de nuvem de IA. Ainda assim, Musk também cogitou uma combinação entre SpaceX e Tesla, dizendo que as duas empresas poderiam se beneficiar de uma cooperação mais próxima à medida que a “singularidade da superinteligência” se aproxima.⁶ O trimestre entregou a prova de conceito. O próximo teste é saber se a SpaceX consegue pagar — e fornecer energia — para a escala que Musk está prometendo.