A proposta Proposição 40 da Califórnia estabeleceu o contexto imediato. A cobrança única sobre os ativos de bilionários levou Zuckerberg a considerar deixar o estado, segundo um documento da Meta apresentado à SEC. Mas um comitê especial do conselho concluiu que era “criticamente importante” que ele continuasse liderando a empresa perto de sua sede no Vale do Silício e de seus Meta Superintelligence Labs.¹

O compromisso foi um acordo de oito anos de Zuckerberg para permanecer na Califórnia, ou em outra jurisdição que abrigue a sede corporativa da Meta, salvo circunstâncias imprevistas. Em troca, a Meta criou uma nova classe de ações sem direito a voto que poderia lhe proporcionar até US$ 20 bilhões em liquidez imediata para cumprir uma conta tributária sem abrir mão do controle. A classe de ações proposta, de US$ 150 bilhões, não elevaria sua participação acionária nem seu patrimônio líquido, disse o documento; o objetivo declarado da Meta era mantê-lo liderando a partir da Califórnia.¹

Depois, em seu comunicado de resultados do terceiro trimestre, a Meta apresentou o mesmo mecanismo como uma estratégia mais ampla de financiamento para IA. A empresa disse que as ações sem direito a voto, cuja negociação deve começar em 2027, poderiam financiar investimentos em IA, aquisições e remuneração de funcionários. Ela argumentou que competir durante a transformação da IA no setor exige investimentos em escala “significativa”, enquanto a diretora financeira Susan Li disse que as ações ampliariam as opções de financiamento da Meta em meio ao impulso dos negócios movido por IA.²

Os valores explicam a urgência. A Meta espera despesas anuais de capital entre US$ 135 bilhões e US$ 145 bilhões e reportou US$ 34,91 bilhões em gastos no terceiro trimestre, grande parte vinculada à IA e à expansão dos centros de dados que a sustentam.²

Para o conselho, porém, a justificativa financeira e a justificativa de governança são inseparáveis. Os acionistas existentes receberão as ações Classe C no que equivale, na prática, a um desdobramento de ações de dois por um, preservando a predominância de voto de Zuckerberg e, ao mesmo tempo, dando à Meta mais margem para captar recursos. A empresa disse que a estrutura sustentaria o “modelo liderado pelo fundador” ao qual atribui seu sucesso.³