Na conferência GTC da Nvidia em Berlim, na quinta-feira, o CEO Jensen Huang deixou claro seu diagnóstico sobre o boom da infraestrutura de IA: a demanda não é o elo fraco. “A demanda pelas neoclouds está fora de série”, disse ele à CNBC, chamando suas capacidades de “extraordinárias”.¹

As neoclouds — provedores especializados de nuvem voltados à computação de IA — correm para adicionar centros de dados e chips. Mas Huang disse que a expansão esbarrou em um obstáculo mais prosaico: dinheiro. “O que falta no meio é o capital de giro para impulsionar esse crescimento”, afirmou, argumentando que a demanda por financiamento agora supera sua disponibilidade.¹

Esse otimismo surge no momento em que os investidores estão recebendo do mercado o sinal oposto. As ações da CoreWeave caíram 50% em seis meses em meio ao escrutínio de sua expansão financiada por dívida; a empresa tinha US$ 35,6 bilhões em dívida em junho, enquanto o HSBC alertou que a ação poderia cair pelo menos mais 35%.² Nebius, CoreWeave, Iren e Applied Digital operavam todas em queda no pré-mercado de quinta-feira, ressaltando os temores de que os retornos dos enormes gastos com IA possam demorar a chegar.¹

A resposta de Huang é que o financiamento vai se adaptar. Ele disse que a Nvidia está trabalhando para tornar seu hardware de computação mais fácil de financiar, descrevendo-o como uma classe de ativos emergente, e já havia afirmado que a “força” da CoreWeave “está melhorando a cada dia”.²

A Europa acrescenta outra restrição: energia. Com a energia escassa e cara, Huang disse que a infraestrutura local é essencial antes que a região possa construir uma economia de IA que “terminará na Europa”. A Nvidia comprometeu quase US$ 10 bilhões em empresas, universidades e instituições de pesquisa europeias, apostando que mais neoclouds regionais podem transformar esse gargalo em um ciclo virtuoso doméstico de IA.¹