Notícia
23 de out de 2026
Jensen Huang vê uma corrida do ouro da IA, mas os mercados veem uma armadilha de dívida
Jensen Huang argumenta que os provedores de nuvem de IA estão correndo para atender a uma demanda avassaladora e precisam de mais capital, energia e infraestrutura para isso. Mercados e financiadores do setor concordam que a expansão é enorme, mas temem que a dívida necessária para financiá-la possa se tornar o ponto de ruptura do setor.
A turnê europeia de Jensen Huang chegou ao seu momento de destaque na conferência GTC da Nvidia em Berlim, onde robôs Microducks dividiram o palco com uma proposta muito mais importante: a Europa precisa construir sua própria infraestrutura de IA. O espetáculo gerou repercussão nas redes sociais, incluindo uma publicação que celebrava os patos como um produto desenvolvido em Bordeaux pela Pollen Robotics e pela Hugging Face.
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Por trás da novidade, a mensagem de Huang era urgente. A Nvidia comprometeu quase US$ 10 bilhões com empresas, universidades e instituições de pesquisa europeias, ao mesmo tempo que adquiriu participações em startups do Reino Unido e apoiou empreendimentos franceses. A Europa, argumentou ele, tem a expertise industrial para construir uma economia de IA — mas primeiro precisa garantir a infraestrutura de computação e a energia necessárias para sustentá-la.2
Na quinta-feira, Huang apresentou uma visão otimista para as chamadas neoclouds, provedores especializados que alugam capacidade de computação para IA. “A demanda pelas neoclouds está fora de série”, disse ele, chamando suas capacidades de “extraordinárias”.3 Seu diagnóstico não era de falta de clientes, mas de financiamento: com a demanda por IA se espalhando pelos setores, “há uma escassez de capital”.
É precisamente aí que os investidores veem perigo, em vez de oportunidade. A CoreWeave — uma das maiores neoclouds listadas em bolsa e cliente e investida da Nvidia — havia acumulado US$ 35,6 bilhões em dívida até junho para financiar sua expansão, segundo documentos regulatórios. Suas ações haviam caído 50% em seis meses, enquanto HSBC e Bernstein emitiram avaliações negativas; outras ações de neoclouds também recuaram.3
O clima no local da conferência era mais cauteloso do que a retórica de Huang. Um executivo de infraestrutura de IA disse que a escala de empresas sem classificações de crédito estava “assustando o mercado”, enquanto um executivo de financiamento advertiu que o capital se tornaria “muito em breve” o gargalo.4
Huang insiste que a lacuna de financiamento será fechada, argumentando que o hardware da Nvidia está se tornando um ativo durável e produtivo que os credores podem financiar. Os investidores, no entanto, exigem provas de que um boom de infraestrutura construído com vasto endividamento pode gerar retornos antes que as contas vençam.3