Segundo relatos, a OpenAI está optando por mais uma rodada colossal de financiamento privado em vez de uma corrida imediata para Wall Street — uma medida que poderia tornar seu eventual IPO ainda mais difícil de precificar.

As bases foram lançadas no início deste ano. Em março, a rodada anterior de captação da OpenAI avaliou a criadora do ChatGPT em US$ 852 bilhões pós-money. Em junho, ela protocolou confidencialmente a documentação para o IPO, sinalizando ambições no mercado público enquanto mantinha seu cronograma em sigilo.¹

Desde então, as comunicações internas da empresa expuseram a tensão por trás dessa estratégia. A diretora financeira Sarah Friar disse aos funcionários em agosto que a OpenAI “será uma empresa de capital aberto em 2027”. Um mês depois, porém, o diretor-executivo Sam Altman alertou que “agora seria um momento imprudente para abrir o capital”.²

Essa cautela parece estar impulsionando o plano mais recente. A OpenAI está agora próxima de uma captação de até US$ 30 bilhões, com uma avaliação pré-money de US$ 1,25 trilhão, com investidores dos EAU e a Coatue liderando o acordo proposto. A rodada está sendo apresentada como uma ponte “oportunista” para um possível IPO, embora seu tamanho final e seus termos permaneçam em negociação.²

Para os investidores, a aposta não é simplesmente nas vendas de software, mas na infraestrutura necessária para sustentá-las. Paralelamente ao financiamento, a OpenAI está negociando capacidade computacional adicional dos EAU, segundo pessoas familiarizadas com as conversas. A empresa disse aos investidores que espera cerca de US$ 600 bilhões em gastos totais com computação até 2030.²

Uma avaliação acima de US$ 1 trilhão estabeleceria um recorde para empresas privadas e elevaria as apostas para uma listagem em 2027. Também intensificaria a rivalidade com a Anthropic, que protocolou confidencialmente um pedido de IPO e, segundo relatos, mira uma avaliação no mercado público entre US$ 1,5 trilhão e US$ 2 trilhões. A ponte da OpenAI, em outras palavras, também é uma tentativa de chegar ao mercado a partir de uma posição de escala avassaladora.¹