Notícia
25 de out de 2026
Apollo afirma que o boom da IA ainda não chegou à América corporativa
A análise da Apollo traça uma linha nítida entre os vencedores da IA nas grandes empresas de tecnologia e o restante da América corporativa, onde o prometido ganho extraordinário de produtividade continua difícil de alcançar. Seu argumento central não é que a IA careça de poder, mas que o valor para os negócios depende de julgamento e de condições que o software não consegue fornecer facilmente.
Desde 2022, o boom da IA criou uma divisão marcante nos resultados corporativos. Para as maiores empresas de tecnologia, a receita por funcionário subiu de cerca de US$ 550.000 para quase US$ 800.000, enquanto as margens aumentaram acentuadamente. Entre o restante do S&P 500, o indicador comparável de receita permanece próximo de US$ 550.000 há anos, e as margens de lucro têm se mantido em torno de 10%.1
Essa divergência está no centro de uma análise recente de Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management. Excluindo Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla do índice, ele examinou o que chama de “S&P 493” — e encontrou margens estáveis e receita por trabalhador estável, sem sinal de que a IA esteja elevando a produtividade.2
A conclusão de Slok é deliberadamente contundente: “Apesar dos investimentos maciços e do amplo entusiasmo em torno da inteligência artificial, a tecnologia gerou zero retorno financeiro para a América corporativa fora do setor de tecnologia.”2 Em sua avaliação, empresas tradicionais já não tratam os gastos modestos com IA como um motor de crescimento, mas cada vez mais como um custo que pressiona as margens.1
O relatório não contesta que a IA transformou a economia das Sete Magníficas. Em vez disso, questiona a suposição de que seus ganhos se espalharão automaticamente para fabricantes, varejistas, bancos e outros grandes empregadores. O crescimento da produtividade em toda a economia, observa a Apollo, ainda não deu o salto dramático previsto pelos defensores mais fervorosos da IA.1
Para Slok, modelos mais baratos e mais capazes podem não resolver o problema central. “A IA pode ser uma ótima calculadora, mas, nos negócios, inteligência é sobretudo julgamento”, escreveu ele, argumentando que responsabilidade, confiança, cultura e dilemas éticos ainda moldam o risco reputacional, as receitas e as margens.2 O teste que está por vir é saber se a América corporativa consegue transformar a abundante inteligência das máquinas em retornos comerciais duradouros — ou continuar pagando por uma promessa que permanece concentrada no setor de tecnologia.