A onda de gastos da Meta já estava testando a paciência dos investidores antes de a empresa pedir mais dinheiro a eles. Na semana passada, a companhia informou crescimento de 26% na receita trimestral, para cerca de US$ 65 bilhões, mas o lucro operacional caiu 37%, para US$ 13 bilhões, à medida que os custos aumentaram acentuadamente. Ela também elevou o piso de sua previsão anual de despesas de capital para US$ 135 bilhões, deixando os investidores focados no fluxo de caixa livre negativo, e não na superação da expectativa de vendas destacada nas manchetes.¹

Na segunda-feira, a Meta apresentou sua resposta: captar até US$ 95 bilhões por meio de vendas de ações para financiar a infraestrutura de IA e sua busca por “superinteligência pessoal”. A primeira etapa é de aproximadamente US$ 35 bilhões em ofertas de ações com subscrição garantida — US$ 22,5 bilhões em ações Classe A e US$ 12,5 bilhões em ações depositárias vinculadas a ações preferenciais.²

A empresa pretende seguir com uma oferta de US$ 60 bilhões a preço de mercado depois que suas ações Classe C começarem a ser negociadas no primeiro trimestre de 2027. Essa abordagem permitiria à Meta vender ações gradualmente aos preços vigentes, em vez de em uma única grande transação a preço fixo.²

O argumento da Meta é que a despesa representa um investimento em oportunidades em seus aplicativos, produtos de IA, no agente Muse e no negócio de data centers. “A IA está criando oportunidades significativas para a Meta em seu negócio principal e em novos produtos e serviços”, disse a empresa, acrescentando que precisa de mais infraestrutura e capacidade computacional para levar sua visão aos consumidores e às empresas.²

Mas o plano de financiamento também transfere uma parcela maior do ônus da corrida armamentista da IA para os acionistas. Nvidia, AMD e Broadcom indicaram, cada uma, interesse em comprar até US$ 5 bilhões das ações ordinárias, embora essas manifestações não sejam vinculantes.² A Meta afirma que equilibrará a expansão com fluxo de caixa operacional, dívida com grau de investimento, parcerias e capital próprio; ela tinha cerca de US$ 82 bilhões em caixa e ativos líquidos no fim de setembro.²

O setor em geral oferece pouco conforto para a austeridade. O Goldman Sachs estima que os gastos relacionados à IA com capacidade computacional, data centers e energia possam alcançar US$ 7,6 trilhões entre 2026 e 2031. Como disse Ben Wood, da CCS Insight, o movimento da Meta reflete os “níveis assustadoramente altos de investimento necessários para acompanhar a corrida armamentista da IA”.¹