Notícia
29 de out de 2026
Forte crescimento impõe ao Fed um novo teste de inflação
Os dados mais recentes reforçam o argumento de que a economia dos EUA evitou uma desaceleração, ao mesmo tempo que acentuam o dilema do Federal Reserve: a demanda continua robusta justamente quando a inflação mostra sinais de pressão renovada.
O Federal Reserve entrou na semana argumentando que tinha margem para esperar. Depois de manter sua taxa de referência entre 3,75% e 4% na quarta-feira, o presidente Kevin Warsh disse que o período à frente era “rico em informações” e que os formuladores de políticas estavam interessados em assimilar o que estava acontecendo na economia e no mundo.1
Os dados de quinta-feira tornaram essa paciência mais complicada. O Departamento de Comércio informou que o produto interno bruto dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 3,4% no terceiro trimestre, superando a previsão de 3,1% e acelerando em relação aos 2,2% do trimestre anterior. A expansão não foi apenas um efeito estatístico: os gastos dos consumidores subiram 3,8%, enquanto o investimento privado doméstico disparou 19,4%, impulsionado por gastos com equipamentos e propriedade intelectual ligados à expansão da IA.1
Essa força sustenta a leitura otimista da economia. Chris Rupkey, da Fwdbonds, disse que o crescimento estava “avançando com força” apesar da incerteza geopolítica e dos custos mais altos de energia, argumentando que o PIB real havia voltado a superar um ritmo de 3% pela primeira vez em um ano.1 As baixas demissões reforçaram esse ponto, com os pedidos iniciais de seguro-desemprego caindo para 194.000 na semana encerrada em 24 de outubro.
Mas o mesmo relatório apresentou o contraponto indesejado pelo Fed. O índice de preços das despesas de consumo pessoal cheio de setembro subiu 0,5%, o maior ganho mensal desde março, deixando a inflação anual em 3,6% — ainda muito acima da meta de 2% do banco central. O PCE subjacente avançou 0,3% no mês e 3,1% em relação ao ano anterior.1
A energia foi a culpada imediata: a gasolina e outros bens energéticos subiram 9,2% em setembro. No entanto, as pressões sobre os preços não se limitaram às bombas de combustível, com os serviços excluindo energia e habitação em alta de 0,4%. Os números trimestrais de inflação trouxeram algum alívio, mas a sequência é clara: o Fed fez uma pausa, o crescimento surpreendeu para cima e a inflação acelerou — tornando sua próxima decisão mais difícil de adiar.