A Intel entrou em seu relatório do terceiro trimestre com uma recuperação em duas frentes. A receita subiu 21% em relação ao ano anterior, para US$ 16,5 bilhões, enquanto a receita de data centers e IA saltou 78%, para US$ 7,3 bilhões. Mas a receita de computação para clientes e IA física caiu 5%, para US$ 8,1 bilhões, ressaltando a fraqueza no negócio de PCs.¹

A pressão vinha se acumulando ao longo do trimestre. A Intel disse que a escassez de memória, impulsionada em parte pela demanda por IA, elevou os custos de componentes e levou fabricantes de PCs a aumentar os preços. O diretor financeiro David Zinsner disse que a deterioração ficou clara no fim do verão: “Quando nos aproximamos do fim de agosto, vimos um enfraquecimento real do mercado.”²

Isso gerou uma previsão para o quarto trimestre bem abaixo das expectativas de Wall Street: a Intel projetou receita entre US$ 15 bilhões e US$ 16 bilhões, ante a estimativa de US$ 17,1 bilhões dos analistas, e esperava lucro ajustado de 25 centavos por ação, em vez de 43 centavos. Zinsner alertou que “a desaceleração dos PCs” continuaria “pelo menos até o primeiro semestre do próximo ano”.¹

Os investidores não esperaram essa desaceleração se concretizar. As ações da Intel despencaram mais de 20% após o relatório e caíam cerca de 29% nas negociações de sexta-feira, ajudando a puxar para baixo as ações de chips e o Nasdaq. A liquidação não foi apenas um veredito sobre a Intel; ela refletiu uma inquietação mais ampla sobre se os enormes gastos de capital em IA gerarão retornos suficientes.³

A administração da Intel argumentou que a oportunidade em IA continua intacta e prometeu contenção nos gastos. No entanto, os próprios números da empresa capturaram a tensão central do mercado: a IA está elevando a demanda por chips para data centers, ao mesmo tempo que ajuda a tornar os PCs mais caros. O CEO Lip-Bu Tan disse que os clientes já sinalizavam uma desaceleração, pois “os preços e a disponibilidade de memória” exercem ainda mais pressão sobre orçamentos de TI já restritos.⁴