Notícia
3 de nov de 2026
O trimestre de US$ 17 bilhões da Anthropic vem acompanhado de uma conta de US$ 895 bilhões
O mais recente documento da Anthropic oferece duas leituras bastante diferentes de sua história de IPO: os crentes veem uma demanda excepcional pelo Claude, enquanto os céticos veem uma empresa de IA de fronteira fazendo apostas imensas e de longo prazo em infraestrutura antes que os retornos sejam certos.
A Anthropic iniciou sua campanha de IPO na semana passada com divulgações financeiras que cobriam apenas o primeiro semestre do ano. Seu S-1 alterado, protocolado na segunda-feira, preencheu o quadro crucial do terceiro trimestre — um período que os investidores estão examinando porque a economia da IA pode mudar com velocidade impressionante.1
O argumento de crescimento é difícil de ignorar. A Anthropic reportou cerca de US$ 17 bilhões em receita no terceiro trimestre, acima dos US$ 11,6 bilhões no trimestre anterior e mais de 12 vezes o valor de um ano antes. A receita dos primeiros nove meses chegou a US$ 33,24 bilhões, aproximadamente 1.200% acima do período comparável de um ano antes.2 Para os apoiadores, os números mostram que a demanda empresarial pelo Claude está chegando a uma escala que poucas empresas de software conseguem igualar.
Mas o pedido revisado também atribui um preço a esse impulso. A Anthropic divulgou US$ 895,4 bilhões em compromissos de compra e contratos de arrendamento, “substancialmente todos” vinculados à computação e à infraestrutura. Quase US$ 70 bilhões vencem nos 12 meses após 30 de setembro, enquanto cerca de US$ 447,5 bilhões são esperados até o fim de 2030.3
Os custos já estão afetando os números. A Anthropic passou de US$ 974 milhões em lucro operacional no segundo trimestre para um prejuízo operacional de US$ 567 milhões no terceiro, dizendo que a reversão foi “impulsionada principalmente por US$ 5,0 bilhões em computação sob compromissos de curto prazo”. As despesas com computação e infraestrutura subiram para US$ 9,9 bilhões, quatro vezes o nível de um ano antes.4
O prejuízo líquido trimestral de US$ 23,29 bilhões destacado — e o prejuízo de US$ 104 bilhões nos primeiros nove meses — é complicado por encargos contábeis não monetários, incluindo passivos vinculados a notas conversíveis. Ainda assim, o alerta mais amplo é claro: mesmo um IPO potencialmente recordista pode não financiar totalmente a corrida por infraestrutura. A Anthropic tinha US$ 146,6 bilhões em caixa e investimentos acessíveis no fim do trimestre, mas os investidores precisam decidir se a receita consegue acompanhar os compromissos que se estendem até 2045.1