A Marvell Technology tomou medidas na segunda-feira para adquirir a fabricante de componentes ópticos Lumentum Holdings em uma transação integralmente em ações com valor empresarial implícito de US$ 115 bilhões, incluindo dívida. A união entre as empresas do Vale do Silício seria o maior negócio em valor entre companhias de tecnologia de capital aberto, segundo reportagens.¹

A aposta está enraizada em um projeto de data centers de IA que muda rapidamente. A Marvell, que vende chips de rede e de IA, argumenta que os enormes clusters de computação usados para treinar e executar grandes modelos de linguagem precisam cada vez mais de conexões ópticas para mover dados entre chips e sistemas. A Lumentum traz a tecnologia óptica; a Marvell diz que a empresa combinada pode unir capacidades elétricas e ópticas à medida que a demanda acelera entre regiões e arquiteturas.²

O presidente do conselho e diretor-executivo da Marvell, Matt Murphy, apresentou a transação como uma corrida decisiva para o setor. “A infraestrutura de IA está passando por uma mudança arquitetônica fundamental em direção à conectividade óptica”, disse ele, chamando-a de uma oportunidade “única em uma geração”. “As empresas que se moverem primeiro e ajudarem a definir essa transição estabelecerão o padrão para as próximas décadas.”²

Mas o negócio também coloca uma aposta ostensivamente grande na sustentabilidade do boom de investimentos em IA. Como se trata de uma troca de ações de proporção fixa — os acionistas da Lumentum devem receber 4,5 ações da Marvell para cada ação que possuem — seu valor final acompanhará o preço das ações da Marvell. As empresas esperam concluir a operação no primeiro semestre de 2028.²

Isso deixa bastante tempo para que a questão central seja testada: se os gastos em infraestrutura dos clientes de IA continuarão a se expandir no ritmo presumido por esta fusão. O valor de mercado da Marvell mais do que triplicou em três anos em meio ao entusiasmo com a IA, enquanto as ações da Lumentum mais do que dobraram em 2026; ainda assim, as ações de ambas as empresas caíram antes da abertura do mercado após o anúncio.²