Notícia
4 de nov de 2026
O trimestre de US$ 17 bilhões da Anthropic vem acompanhado de uma conta de computação de US$ 895 bilhões
As divulgações atualizadas da Anthropic para o IPO oferecem duas leituras bem diferentes do mesmo negócio: uma líder em IA empresarial de rápido crescimento e enorme impulso, e uma empresa ávida por capital cujas obrigações de computação podem testar até mesmo uma oferta pública de grande porte.
A história do IPO da Anthropic ficou mais complicada na semana passada, quando a empresa divulgou inicialmente um prospecto que cobria apenas o primeiro semestre de 2026. Os investidores ficaram esperando por números mais recentes em um mercado em que a economia da IA pode mudar trimestre a trimestre.1
Na segunda-feira, o S-1 alterado os forneceu. A Anthropic reportou quase US$ 17 bilhões em receita no terceiro trimestre, ante US$ 11,6 bilhões no trimestre anterior e mais de 12 vezes o nível de um ano antes.2 A receita dos primeiros nove meses chegou a US$ 33,24 bilhões, aproximadamente 1.200% maior do que no mesmo período de 2025.3
Esse é o cenário otimista: o negócio empresarial do Claude está crescendo em um ritmo que poucas empresas de software conseguem igualar. A Anthropic também encerrou setembro com US$ 146,6 bilhões em caixa e investimentos prontamente acessíveis, uma reserva formidável enquanto se prepara para um IPO que poderia levantar até US$ 100 bilhões e avaliar a empresa em US$ 2 trilhões.1
Mas o novo documento também atribui um número concreto ao custo dessa expansão. A Anthropic assumiu compromissos de cerca de US$ 895,4 bilhões em acordos de compra e arrendamentos, "substancialmente todos" destinados a computação e infraestrutura.3 Quase US$ 70 bilhões vencem nos 12 meses após 30 de setembro de 2026; cerca de US$ 447,5 bilhões são esperados até o fim de 2030.2
A pressão já era visível no trimestre. A Anthropic passou de US$ 974 milhões em lucro operacional no segundo trimestre para um prejuízo operacional de US$ 567 milhões no terceiro, afirmando que o resultado foi "impulsionado principalmente por US$ 5,0 bilhões em computação sob compromissos de curto prazo".4 Os encargos de computação e infraestrutura subiram para US$ 9,9 bilhões, quatro vezes o nível registrado um ano antes.4
Seu prejuízo líquido trimestral de US$ 23,29 bilhões parece alarmante, embora grande parte do prejuízo de US$ 104 bilhões nos nove meses tenha refletido encargos contábeis vinculados a notas conversíveis e passivos relacionados, e não apenas custos operacionais.1 Portanto, a questão para os investidores é menos se a demanda existe do que se o salto na receita pode financiar as máquinas necessárias para atendê-la.