A Anthropic iniciou sua investida no mercado público ao lançar formalmente o roadshow para uma oferta de 825 milhões de ações Classe A, com preço esperado de US$ 70 a US$ 78 e uma planejada listagem na Nasdaq sob o ticker ANT. O anúncio da empresa enfatizou que a declaração de registro ainda não havia entrado em vigor e que as ações não poderiam ser vendidas antes disso.¹

A escala é inconfundível. No topo da faixa, a criadora do Claude poderia captar US$ 64,35 bilhões por meio do IPO e alcançar uma avaliação totalmente diluída de aproximadamente US$ 1,405 trilhão. Ela também acertou uma colocação privada de US$ 26 bilhões com AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia e TSMC — uma demonstração incomumente direta de apoio das empresas que fornecem, financiam e consomem a expansão da IA.²

Mas o roadshow vem acompanhado de uma recalibração evidente. A Anthropic havia sido anteriormente associada a uma potencial avaliação de US$ 2 trilhões; a faixa atual ainda é histórica, mas consideravelmente menor. Um relato chamou a estreia planejada de “um dos maiores IPOs de todos os tempos, mas menor do que alguns esperavam”, enquanto a volatilidade varre as ações ligadas à IA.³

A tensão está nos números que os investidores agora precisam ponderar. A Anthropic reportou US$ 33,24 bilhões em receita nos nove meses até setembro, alta de cerca de 1.200% em relação ao ano anterior, e afirmou que a receita em ritmo anualizado de outubro atingiu aproximadamente US$ 81 bilhões. Ainda assim, registrou uma perda líquida de US$ 104 bilhões no período de nove meses, enquanto os compromissos com computação e infraestrutura subiram para US$ 900,9 bilhões.²

Os fundadores da Anthropic apresentam a listagem como uma aposta orientada por missão, escrevendo no prospecto que seu objetivo é ajudar a humanidade a “traçar um rumo seguro por esta evolução tecnológica”.² Para os investidores, a questão mais imediata é mais prosaica: se o crescimento vertiginoso da receita pode superar o custo impressionante de construir IA em escala.