Ставка Леопольда Ашенбреннера на инфраструктуру ИИ сделала его рыночной сенсацией — пока та же концентрация рисков, которая обеспечила рост, не оставила его фонд без возможности просто переждать обвал. Активы достались Citadel; Situational Awareness достался жестокий урок тайминга.

Фонд был построен на убеждённости Ашенбреннера, что всё более крупным моделям ИИ потребуются колоссальные затраты на чипы, память, электроэнергию и дата-центры. Сначала эта ставка казалась блестящей: по сообщениям, Situational Awareness показал доходность 439% к июню, прежде чем бумаги AI-инфраструктуры, включая SK Hynix, Sandisk, Bloom Energy и Nebius, резко упали на фоне более широкого отката. Заёмное плечо фонда лишь усилило ущерб. ¹

К 24 июля Ашенбреннер всё ещё убеждал инвесторов вносить новый капитал, называя распродажу одной из лучших возможностей для покупки с начала предыдущего года. Но ожидаемые обязательства, по сообщениям, так и не поступили, и за этим последовало сворачивание публичного акционного портфеля. ¹

Точные масштабы сделки остаются предметом споров. Axios сообщил, что Situational Awareness продал все свои публичные акции фонду Кена Гриффина Citadel, тогда как другие источники описывали Citadel как покупателя большей части или значительной доли портфеля. ² Не вызывает споров центральная последовательность событий: серьёзные убытки по кредитному AI-портфелю, попытка привлечь новый капитал и появление Citadel в роли покупателя.

Это различие важно, потому что продажа не означала полного отказа от AI-тезиса. Situational Awareness сохранил частные позиции, прежде всего долю в Anthropic, которую оценивают примерно в $5 млрд. Один из разборов охарактеризовал сделку как продажу, продиктованную потребностью в ликвидности, а не как «аккуратный вердикт по каждому элементу» базового взгляда Ашенбреннера. ³ В нём также предупреждалось, что онлайн-теории, связывающие прогноз по ставкам от Citadel Securities с покупкой Citadel, не имеют публично доступных подтверждений.

Критики видят в этом меньше нюансов. Они указывают на 24-летнего основателя без предыдущего опыта трейдинга, крошечную инвестиционную команду и название фонда, ставшее неотразимым поводом для шуток. Ашенбреннер как-то сказал: «Очевидно, не взорваться — задача номер один и два». ⁴ Крах фонда превратил эту фразу в самую едкую иронию всей истории: быть правым насчёт того, куда придёт ИИ, не то же самое, что выжить по дороге туда.