Шаг Anthropic к публичным рынкам превратился в высокорисковую ставку на доминирование в сфере ИИ. Инвесторы видят зарождающееся рекордное IPO; риски, окружающие историю роста компании, становится все труднее игнорировать.

Импульс задал раунд финансирования в мае, который оценил производителя Claude в $965 млрд — выше, чем OpenAI, — после того как компания заявила, что годовая выручка в пересчёте на год превысила $47 млрд. К июню Anthropic подала документы в SEC для листинга, в то время как инвесторы в течение 2026 года вложили в бизнес почти $100 млрд. Сейчас сторонники ожидают октябрьский выход на биржу с оценкой в $2 трлн или более, подкреплённой прогнозами годовой выручки в пересчёте на год на уровне от $100 млрд до $120 млрд к концу 2026 года.¹

Их позиция откровенно бычья. Один из инвесторов утверждал, что если бы Anthropic росла на 800% в год, то даже оценка в 30 годовых выручек могла бы подразумевать компанию стоимостью $3 трлн.¹ Другой сказал, что компания остаётся «на первом месте по показателям, позиционированию и тому, к чему люди хотят получить экспозицию».¹

Вторичные рынки усилили этот оптимизм. За последний месяц, по словам трейдеров, акции Anthropic переходили из рук в руки при оценке до $1,5 трлн, причём покупателей было намного больше, чем продавцов, поскольку инвесторы пытаются войти до IPO. «Даже при такой оценке на рынке не так много продавцов», — сказал генеральный директор Rainmaker Securities Глен Андерсон.²

Однако в том же временном отрезке заметны и тревожные сигналы. Экспортный контроль Министерства торговли на время вынудил Anthropic в июне снять свои ведущие модели Fable 5 и Mythos 5, что встревожило клиентов и способствовало замедлению роста выручки в том месяце. Компания также сталкивается с судебными разбирательствами с Министерством обороны, ориентированными на цену корпоративными пользователями и более острой конкуренцией со стороны OpenAI и более дешёвых китайских моделей с открытыми весами.¹

В результате Anthropic сталкивается с привычным тестом «частный против публичного рынка»: дефицит может разогнать лихорадочную торговлю на вторичном рынке, но публичные инвесторы потребуют доказательств того, что премиальное ценообразование и чрезвычайный рост могут выжить в условиях стремительно превращающейся в товар гонки ИИ. Покупатели могут гоняться за IPO; они также гоняются за очень небольшим количеством доступных акций. «Когда IPO уже скоро, у вас не так много желающих продавать», — сказал президент Augment Адам Кроули.²