Nvidia преодолела ещё одну чрезвычайно высокую планку по прибыли, превратив неослабевающий спрос на инфраструктуру ИИ в рекордные продажи. Но те же инвестиции, которые помогают расширять этот рынок, вновь вызывают пристальное внимание к тому, кто в конечном счёте финансирует этот бум.

Последний квартал чипмейкера превзошёл ожидания Уолл-стрит, поскольку продажи его высокопроизводительных ИИ-процессоров продолжили стремительный рост, подчёркивая устойчивость расходов на центры обработки данных.¹ Выручка достигла $96,2 млрд, более чем вдвое превысив уровень годом ранее, в то время как выручка от дата-центров выросла на 117% до $89 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 126% до $59,7 млрд.²

Следующая веха может быть достигнута уже скоро. Nvidia прогнозирует $108 млрд выручки за следующий отчётный период, плюс-минус 2%, что выводит компанию на траекторию, при которой квартальные продажи впервые превысят $100 млрд. Финансовый директор Колетт Кресс также заявила, что компания по-прежнему ограничена предложением и при иных условиях могла бы удвоить выручку в следующем году.²

Этот оптимизм поддержал рост акций в ходе внебиржевых торгов, даже несмотря на то, что инвесторы оценивают усиливающуюся роль Nvidia в финансировании экосистемы, которая покупает её чипы. Компания осуществляла инвестиции и использовала капитальные договорённости для поддержки клиентов в сфере ИИ, включая гарантийное обеспечение для дата-центра OpenAI, что вызвало предупреждения о циклическом финансировании.²

Руководство Nvidia отвергает такую трактовку. Дженсен Хуанг назвал инвестиции в передовые ИИ-лаборатории «уникальной возможностью одного поколения», добавив, что его «единственное сожаление» — что он не инвестировал «больше и раньше».² Кресс признала существование критики, но возразила, что компания видит ситуацию иначе, ссылаясь на клиентов, чьи технологии, использование и рыночное продвижение ускоряются.²

Илон Маск усилил связанную с этим аргументацию от Epoch AI Research: официальные показатели ВВП США могут не отражать большую часть вклада Nvidia, что потенциально занижает рост примерно на 0,3 процентного пункта за последний год.Elon Musk (elonmusk)³ Это бычий взгляд на экономический след Nvidia — и напоминание о том, что успехи компании теперь несут последствия, выходящие далеко за рамки её собственного баланса.

[1] Strong AI chip demand fuels Nvidia's Q2 results well beyond Wall Street's expectations — «Последние квартальные результаты Nvidia вновь значительно превзошли ожидания Уолл-стрит.»

[2] Nvidia projects 70% revenue growth in 2028 — Nvidia сообщила о квартальной выручке в $96,2 млрд и защитила схемы поддержки клиентов на фоне опасений по поводу циклического финансирования.

[3] @elonmusk on X — Ретвит утверждения Epoch AI Research о том, что рост ВВП был занижен примерно на 0,3 процентного пункта.