История
август 27, 2026
Квартал Nvidia с выручкой $96 млрд показывает, что бум ИИ упирается в пределы предложения
Выдающиеся результаты Nvidia и прогноз роста на 70% подтвердили масштаб спроса на ИИ‑чипы, но узкие места в поставках, рост издержек и пристальное внимание к финансированию показывают, что гонка далека от беспрепятственной.
Последняя отчетность Nvidia сделала бум ИИ одновременно и более масштабным, и более ограниченным, чем когда‑либо. Чипмейкер мчится к квартальной выручке в $100 млрд, но его собственные руководители говорят, что именно цепочка поставок может задавать темп.
Отправной точкой стал блокбастерный второй квартал: Nvidia сообщила о выручке $96,2 млрд, что на 106% больше, чем годом ранее, тогда как продажи дата‑центров достигли $89 млрд. Прибыль более чем удвоилась до $59,7 млрд — признак того, что расходы на ИИ‑инфраструктуру остаются бешеными, а не угасают на фоне завышенных ожиданий Уолл‑стрит.1
Затем последовал разрыв шаблона. В ходе отчета Nvidia спрогнозировала рост выручки на 70% в следующем финансовом году — необычный прогноз на год вперед, который затмил ожидавшийся аналитиками рост примерно на 44%. Генеральный директор Дженсен Хуанг назвал предстоящий год «довольно экстраординарным» и заявил, что ИИ прошел экономический рубеж: «Теперь вычисления — это выручка».2
Компания также спрогнозировала выручку в $108 млрд в следующем квартале, что выведет Nvidia в редкий клуб компаний, генерирующих более $100 млрд квартальных продаж. Но эта веха имеет оборотную сторону: дефицит и рост цен на комплектующие подталкивают издержки вверх как для ИИ‑оборудования, так и для потребительских GPU.3
Объяснение Хуанга было предельно прямым: «Вся наша цепочка поставок испытывает нагрузку, и это касается всех; все действительно работают на пределе». По его словам, спрос превышает прогнозируемые 70%, но производственные мощности позволяют Nvidia «уверенно обеспечить 70%».4
Этот узкий участок усилил вторую дискуссию. Критики расценивают инвестиции Nvidia, гарантии и соглашения по мощностям с клиентами в сфере ИИ как потенциально круговое финансирование; финансовый директор Колетт Кресс возражает, что компания поддерживает проверенных технологических лидеров, чья экспансия ограничена вычислительными ресурсами, а не отсутствием клиентского спроса. «Мы смотрим на это иначе», — сказала она.5
За пределами отчета Илон Маск усилил тезис Epoch AI Research о том, что традиционные данные по ВВП упускают значительную часть экономического вклада Nvidia — оптимистичное макро‑прочтение, соседствующее с более насущным вопросом о том, смогут ли чипы, память и финансирование не отставать.
6