Августовский наем резко развернулся после слабого лета: работодатели добавили 162 000 рабочих мест — значительно выше ожидавшихся экономистами 53 000, — а уровень безработицы удержался на отметке 4,1%.¹ Этот результат стал самым сильным месячным приростом занятости с марта, вновь укрепив мнение о том, что экономика избежала существенного ухудшения ситуации на рынке труда.

Базовые показатели подкрепили эту оценку. Первоначально сообщавшаяся потеря рабочих мест в июле была пересмотрена до прироста в 21 000, июньский прирост был повышен до 31 000, а обследование домохозяйств показало увеличение занятости на 569 000 человек, поскольку 683 000 человек вошли в состав рабочей силы. Рестораны и бары возглавили августовский наем, добавив 59 000 рабочих мест; далее следовали государственное образование и промышленное производство. Крис Рапки из Fwdbonds назвал картину очевидной: «рынок труда жив и здоров и создает тысячи новых рабочих мест».²

Однако отчет также сместил дискуссию от слабости занятости к риску инфляции. Средний почасовой заработок вырос на 0,3% в августе и на 3,1% по сравнению с годом ранее, в то время как рынки стали закладывать более высокую вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта на заседании Федеральной резервной системы 15–16 сентября. Доходности краткосрочных казначейских облигаций выросли, а фьючерсы на акции после публикации в основном снизились.²

Следующий этап теперь зависит от отчетов по ценам производителей и потребителей, которые должны выйти в четверг и пятницу. Эллен Зентнер из Morgan Stanley Wealth Management заявила, что сюрприз в данных по занятости «усилит опасения по поводу повышения ставки», но подчеркнула, что решение зависит от показателей инфляции.² Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер и член совета управляющих Майкл Барр дали понять, что могли бы поддержать сохранение ставок без изменений, если инфляция продолжит замедляться, но будут готовы повысить их, если этого не произойдет.²

Президент Дональд Трамп иначе оценил ту же силу рынка занятости, назвав показатель «отличным числом рабочих мест» и потребовав, чтобы ФРС снизила ставки, а не ужесточала политику.² Короче говоря, августовский всплеск предоставил политикам обнадеживающие свидетельства роста — и оставил меньше пространства для ошибки в вопросе цен.