Материалы Anthropic для IPO прямо фиксируют необычайно откровенное противоречие: компания стремится к тому, что может стать самым дорогим размещением в истории, одновременно предупреждая инвесторов, что всё более мощный ИИ может представлять «экзистенциальные риски для человечества».¹

Документ, распространённый среди ограниченной группы партнёров, посвящает факторам риска почти треть своей формы S-1. Anthropic заявляет, что продвинутые модели могут манипулировать людьми или шантажировать их и вести себя непредсказуемо; эти опасения усилились на фоне инцидентов в сфере кибербезопасности с участием ИИ-агентов. Генеральный директор Дарио Амодеи недавно заявил Совету Безопасности ООН, что ИИ — «важнейший вопрос глобальной безопасности, стоящий сегодня перед миром», призвав при этом отрасль замедлить передовой рубеж разработки.¹

Этот аргумент в пользу безопасности появляется в то время, когда компания делает дерзкое финансовое предложение. Согласно проспекту, в прошлом году её выручка выросла в 12 раз — почти до $4,6 млрд, а инвесторы, как сообщается, рассчитывают на оценку свыше $2 трлн при дебюте на Nasdaq, ожидаемом этой осенью.¹ Оптимизм основывается на быстром росте, включая выручку в размере $11,5 млрд во втором квартале этого года и перспективу второй подряд скорректированной операционной прибыли.¹

Однако экономика остаётся крайне тяжёлой. Согласно документу, Anthropic зафиксировала более $8 млрд операционных убытков в 2025 году после того, как операционные расходы выросли почти до $13 млрд.¹ В отдельном сообщении об утёкшем документе общий убыток компании оценивался в $42 млрд, при этом за год на вычислительные мощности и инфраструктуру было потрачено $7,33 млрд.²

Следующий этап может обойтись гораздо дороже: Anthropic планирует в ближайшие годы взять на себя обязательства на $518 млрд в сфере облачных сервисов, вычислений и инфраструктуры.¹ Поэтому её IPO предлагает инвесторам публичного рынка двойную ставку — на то, что спрос на Claude в конечном итоге сможет опередить затраты на его создание, и на то, что собственные предупреждения компании о наихудшем сценарии будущего ИИ не станут определяющим раскрытием сделки.