История
октябрь 1, 2026
Доходности казначейских облигаций достигли 24-летнего максимума, а распродажа облигаций встревожила акции
Рынки воспринимают распродажу облигаций как предупреждение о том, что инфляция и давление со стороны государственных заимствований могут удерживать ставки на высоком уровне, хотя некоторые аналитики видят возможность снижения лишь в случае охлаждения цен на нефть или ослабления конфликта на Ближнем Востоке.
Глобальная распродажа облигаций усилилась в четверг, подняв доходность 10-летних казначейских облигаций США до 5,327% — уровня, в последний раз наблюдавшегося в апреле 2002 года, — поскольку инвесторы переоценивали устойчивость инфляции и стоимость финансирования значительных объемов государственного долга.1
Движение произошло после того, как данные по промышленному производству США за сентябрь показали рост наряду с новым усилением ценового давления. Индекс цен Института управления поставками вырос на 6,8 пункта до 77,9, а объем невыполненных заказов также увеличился, усилив аргументы в пользу того, что инфляция может не отступить плавно.1 Доходность 30-летних казначейских облигаций выросла до 5,678%, также достигнув максимума за 24 года. Поскольку цены облигаций и их доходности движутся в противоположных направлениях, этот рост сигнализировал о широком отступлении инвесторов от государственного долга.1
Распродажа носила глобальный характер. Доходность 10-летних немецких бундов ненадолго превысила 3,6%, тогда как доходности росли во Франции, Италии и Великобритании; доходность 10-летних японских облигаций достигла максимального уровня с середины 1990-х годов.1 Как отмечает Институт международных финансов, основная проблема заключается в том, что крупнейшие экономики сталкиваются с «устойчиво крупными дефицитами и растущими процентными расходами».1
Акции почти сразу ощутили последствия. S&P 500 снизился на 0,2% после того, как растерял первоначальный рост, и двигался к седьмому снижению за восемь сессий, тогда как Dow и Nasdaq также упали.2 Более высокие доходности казначейских облигаций напрямую влияют на ставки по ипотеке, автокредитам и кредитным картам, усиливая давление на домохозяйства, а также усложняя оправдание высоких оценок акций роста.1
Нефть добавила еще один слой волатильности. На фоне сбоев в экспорте с Ближнего Востока цена нефти Brent вновь превысила $100 за баррель, и Номи Принс из Prinsights Global заявила, что покупатели в конечном итоге могут выйти на рынок при более высокой доходности, — но предупредила, что нефть и инфляция сохраняют нестабильность на длинном конце рынка. По ее словам, значительное падение цен на нефть или региональное урегулирование могли бы снизить доходности казначейских облигаций.1