История
октябрь 8, 2026
Тревога ФРС из-за бума ИИ вновь ставит на повестку очередное повышение ставки
Политики ФРС в целом согласны, что инфляция остается слишком устойчивой, однако протокол выявляет более резкие разногласия по срокам: одни считают давление со стороны ИИ и энергетики поводом вновь ужесточить политику, тогда как другие хотят увидеть больше доказательств перед тем, как действовать.
Сентябрьское заседание Федеральной резервной системы ознаменовало решительный поворот: чиновники повысили ставку на четверть процентного пункта, до 3,75%–4%, — впервые с июля 2023 года; все 12 голосующих членов поддержали это решение. Последующий протокол показывает, что этот шаг не положил конец спору о том, насколько далеко центральный банк должен зайти, чтобы обуздать инфляцию.1
Большинство политиков ожидали как минимум еще одного повышения к концу года, и многие утверждали, что более высокие ставки обеспечат «страховку» от сохранения инфляции выше целевого уровня на фоне неожиданно сильного спроса или новых шоков предложения.1 Некоторые также заявили, что политика была «не ограничительной или лишь слегка ограничительной» — прямолинейная оценка того, что стоимость заимствований, возможно, все еще недостаточно охлаждает спрос.2
Возникающая обеспокоенность связана не просто с широким потребительским спросом. Чиновники сосредоточились на развертывании ИИ: его потребность в инвестициях, финансировании и электроэнергии может превратить специфические для сектора шоки издержек в более широкую инфляционную проблему. Пара участников заявила, что более высокая ключевая ставка могла бы не допустить, чтобы перебои в энергетике и «спрос, связанный с ИИ» «распространились и породили более устойчивую инфляционную динамику».2
Такая трактовка смещает акцент в дискуссии об инфляции. Чиновники ФРС все чаще называют развитие искусственного интеллекта, а не тарифы, объяснением устойчивого роста цен на товары.3 Тот же всплеск ИИ поддерживает более сильный рост, инвестиции и заработные платы в некоторых секторах — преимущества, которые усложняют, а не устраняют инфляционный риск.
Тем не менее протокол также фиксирует сдержанность. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что «нет необходимости в срочности», тогда как заместитель председателя Филип Джефферсон предположил, что политикам может потребоваться больше времени, чтобы определить, оправдано ли еще одно повышение.2 Пока сигнал ФРС скорее тревожный, чем окончательный: ИИ может укреплять экономику, но также способен заметно усложнить последний отрезок пути к инфляции в 2%.